一周展望

上周公布的通胀数据较为温和，宏观人气已企稳，但农业市场信号依然喜忧参半，人民币走强被巴西雷亚尔走软所抵消。

此外，投机者继续做空市场。本周数据方面相对平静，市场关注的焦点是美国国内生产总值(GDP)和消费者信心指数。

典型的假日交易已开始，市场在年底前保持低迷，流动性预计也将较紧张。

棉市的价格走势将主要受股市、能源和美元等宏观经济因素的影响。尽管如此，市场已进入1年中棉价最具季节性支撑的时期，历史趋势表明，棉价将在2月中旬之前保持强势。

随着本周CFTC数据的最终公布，及1月初指数的重新平衡，目前的形势为棉价在2026年到来之际的企稳和潜在复苏留下空间，且价格反弹空间巨大。

市场将于12月25日(周四)休市。棉花期货将于周三中午12:00CST(北京时间次日凌晨2:05)提前收拾，周五6:30CST(北京时间20:30)延迟开市，并恢复正常收盘时间。

市场回顾

棉花期货在上周二触及合约低点后，收复周初的部分失地。随后市场连续3个交易日小幅上涨，但买兴依然有限。ICE指标3月期棉合约周五收高0.24美分或0.38%，结算价报63.75美分/磅。本周累计下跌0.28%。市场仍在寻找方向。

美国失业数据给价格带来压力，并推动棉市跌破关键技术位，但最终获得支撑。随后几天，在通胀数据走低和原油价格走强的推动下，价格小幅回升。由于技术面依然疲软，投机者仍持有净空头头寸，且利好消息有限，这些因素表明，短期内棉价走势将动荡，尤其是在基金继续减持下。

成交量略有回升，尤其是在周二的抛售潮中。总的持仓量增加8010手至300315手。此外，截至周五的ICE可交割的2号期棉合约库存降至12396包。

供需概览

美国农业部(USDA)公布的两份出口销售报告显示，11月27日止当周，当前年度美棉出口销售净增13.59万包，较前周减少8%，较前四周均值减少23%。买家主要来自越南、土耳其、巴基斯坦。

12月4日止当周，当前年度美棉出口销售净增15.33万包，较前周增加13%，较前四周均值减少20%。越南、巴基斯坦、中国是主要买家。其中对中国出口销售净增1.55万吨。

在圣诞节前，美国农业部将于12月23日发布1份周度出口销售报告。美国农业部仍在努力解决因政府停摆造成的数据延迟问题，预计将于1月8日发布的报告前完成所有数据更新。