据几家外商及青岛、张家港等地棉花贸易企业测算，截至11月24日，中国各主港棉花总库存已达到39-40万吨(其中青岛及周边地区仓储库库存占比75%以上)，10月以来库存一直呈小幅增长趋势。其中澳棉、巴西棉、美棉、土耳其棉、西非棉、中亚棉(主要是哈萨克斯坦棉)、印度棉等占比居于前列，墨西哥棉、阿根廷棉、希腊棉、苏丹棉、以色列棉、埃及棉等小品种资源虽库存不大，但近期进出库保持相对稳定。

业内分析，中国各主港棉花库存持续攀升主要是10月下旬以来澳棉、巴西棉到港、入库量不断提速和CCI轮出2024/25年度印度到港增多。与此同时，虽1%关税下内外棉价顺挂不断扩大，但1%关税配额供应紧张导致但棉花进口偏软，港口棉花“入库多出库少”。青岛某中型棉企业表示，考虑到2025年10月-2026年1月船期巴西棉、美棉的挂单、报价数量较大，再加上中亚棉、非洲棉等库存增长的“锦上添花”，预计12月底港口棉花总库存有望突破50万吨。

从调查看，随着中美经贸磋商成果逐渐落地，国内规模以上纺织厂、进口商对12月-3月船期2025/26年度美棉的询价、签约积极性较9月、10月持续回升，港口保税2024/25陈棉虽“一口价”相较巴西棉、西非棉等具有一定竞争力，但因品质指标稍差，再加上降等降级、加征10%关税等影响，对用棉企业吸引力不足。

11月25-26日青岛港保税美棉31-3 35/36(强力27/28GPT)净重一口价多在71.60-72.85美分/磅，保税巴西棉M 1-5/32(强力28/29GPT)基差报价约72.77-73.77美分/磅，美棉美金报价略占优势。