当周(11月10-14日)，郑棉偏弱震荡，价格不断走低，主力CF2601合约跌破13500元/吨整数关口。前期经过一轮上涨，目前转入震荡是基本面发生变化，还是盘面经过一段较大涨幅需要调整？

据美国农业部11月供需预测全球棉花产量、消费量、贸易量、期末库存较9月增加，其中全球棉花产量调增240万包、消费量调增5万包、期末库存增加约280万包至7590万包，尤其美棉产量、期末库存大幅上调，因此报告偏空，导致ICE期棉持续下行。

今年新疆棉产量一波三折，棉花铃桃时期长势旺盛，市场普遍预期新棉单产高于去年，加上种植面积增加，棉花产量将大幅高于去年。棉花成熟以后，据采摘初期情况，市场普遍感觉棉花产量低于当时预期，随之棉价展开一轮反弹。近期棉花采摘基本结束后，棉花实际产量又有所恢复。上周郑棉价格回调也是对此进行的一个反映。

其实棉花相对其他品种来讲相对抗跌，很多品种已创下十年来价格新低，但棉价仍稳定在13000元/吨以上。虽棉花产量增加，棉纺产业处淡季，但下游需求相对稳定，对棉价形成较强支撑。当周新疆棉基差仍在1000元/吨左右，说明棉花现货价格坚挺，也是源于需求的支撑。贸易商反映，由于新疆棉纱销售好于内地，对原料需求明显好于内地，企业单次采购棉花数量较大。内地棉纱产销不如新疆，原料保持刚需采购。尽管如此，棉纺产业淡季不淡是当下真实写照，这在一定程度上对棉价起到支撑作用，未来仍需重点关注需求的变化。