今聚酯链涨势放缓，收盘PX涨0.72%、PTA涨0.75%。聚酯产业链原料端PX、PTA、MEG的库存低位水平，在需求旺季临近背景下，一旦出现超预期利多，价格便具备较强向上弹性。

油价在关键位置止跌企稳，是聚酯板块企稳上行的基础。本周成本端油价、煤价企稳回升，聚酯板块因估值长期偏低，下方支撑较强。产业链原料端强势推动板块估值整体走强。

PX方面，东营威联装置重启。截至8月15日，国内PX行业负荷为84.3%，处历年同期偏高水平。同时由于部分PTA工厂近月货源采购已基本完成，叠加PTA工厂检修增多及场内外出售PX现货，PX流通货源较充裕。此外受价格走弱影响，PXN(PX与石脑油价差)被压缩至255美元/吨。

PTA装置方面，8-9月PTA装置检修较多，在低加工差背景下，计划外检修可能增加，叠加终端需求改善，短期内PTA供需趋于平衡。但10月新装置投产后，PTA将再度进入库存累积周期，供应压力依然存在。

8月中下旬，需求端逐步进入淡旺季的转换期，终端织造开工率触底回升，提升至63%，聚酯环节开工率也有所上行，提升至89.4%，上游PTA、PX等原料端需求支撑转强。产业链下游在“金九银十”旺季来临之前，存在较大补库需求，织造下游有集中采购的动作，聚酯环节库存顺利向下游转移，需求端环比好转迹象明显。

中美再度延长关税缓冲期，此次90天政策延期恰逢圣诞节备货季、各大跨境电商平台大型促销节等消费旺季，为终端出口争取到重要的时间窗口。同时“金九银十”传统消费旺季临近，叠加国家促消费政策持续发力，市场活力有望进一步释放。近期终端订单增加，市场心态回暖，江浙地区织机、加弹机等开机率开始回升。

南华期货认为，短期聚酯板块维持易涨难跌的格局。长期看，聚酯板块涨势或难以维持，价格继续走强仍需成本端、供需面、宏观情绪等更多超预期利多驱动。