国内大宗商品期货1月17日涨跌不一，中国央行上调存款准备金率对市场影响减弱，棉花和橡胶表现较强。业内人士指出，中国央行收紧货币对大宗商品的价格形成压力，短期继续维持内弱外强的格局。

　　央行宣布从20日起上调存款准备金率0.5个百分点，这是新年首次上调，也是在最近三个月内第四次上调。上调0.5个百分点，相当于锁定了3000-3500亿左右银行体系的资金，这是实质性的影响。

　　由于1月以来，国内银行信贷冲动如期而至，1月上旬四大行信贷投放近2400亿元，而全行业1月信贷预计将达1.5万亿，使得央行不得不再次祭出存款准备金的宝剑。而这已是近三个月第四次上调存款准备金率，这使得2011年市场对调控的预期愈发的强烈。

　　央行这次上调存款准备金率，显然是对市场的通胀预期所做出的积极反映。中央经济工作会议上已经提出，要保持货币政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。因此后期仍会出现局部调整或收紧，后续政策将会继续出台。

　　存款准备金率的调整将对大宗商品的价格形成压力。目前商品市场乐观情绪减弱，投资者跟涨偏谨慎，金属化工等呈现高位震荡，承压较大，但整体向上的趋势仍然不会改变。农产品受基本面和天气的因素较大，表现上也是有所分化。

　　美国公布的经济数据好坏参半。美国政府报告12月CPI上涨0.5%，涨幅创18个月新高，其中很大幅度的涨幅要归因于汽油价格的上涨。另一份政府报告显示12月美国零售商销售额增长0.6%，已连续6个月增长。美联储宣布，12月美国的工业产值环比增长0.8%。美元再次走软引发商品期货小幅走高。

　　国内大宗商品内外联动较为密切，从美国情况看，其实体经济恢复速度尚不尽如人意，美元的反弹可能不会持续，而美元的走弱将会再度引起大宗商品的上涨。央行收紧流动性将在未来一段时间成为常态操作。而由于中国经济依然保持稳定增长，同时美国货币宽松政策依然维持，大宗商品走高的环境没有改变，但是国内市场的表现将弱于国际市场。