隔夜国际油价反弹，今日聚酯链依旧承压运行。收盘PTA报5152元，上涨0.12%，PX下滑0.11%。虽下游聚酯负荷持续提升，需求端支撑强烈，然而聚酯端产销不佳，各产品盈利能力不足，且价格传导难度较大。
近期全球原油供应担忧情绪略有缓解，盘面整体回落。美俄总统通话称双方均希望结束俄乌冲突并同意紧密合作。叠加上周美国EIA原油库存超预期增加，OPEC4月面临增产预期，油价承压。
上周PX运行趋势和原油较一致，主要是春节后归来，供应端维持高负荷运行，需求端暂未返市，导致PX处阶段性累库格局。在供需暂未有明显改善下，市场交易的逻辑在原料端。不过3月，PX逐步步入检修季，据市场消息，3-4月九江石化、中海油惠州、扬子石化、天津石化等企业有检修计划。此外1季度美国仍有调油需求，所以后续PX供需格局有望改善。
随着元宵节过后，部分PTA工厂将陆续开启春检模式。从已公布检修计划看，2-5月PTA涉及的检修产能高达2000万吨以上，超过总产能的1/4。所以后续PTA的产量及厂家库存货将呈下滑态势。但考虑到PTA库存充裕，因此难以改变供过于求局面。
下游聚酯市场多数企业返市，各个品种的装置开工率都有不同程度抬升。除此之外，面对即将来临的“金三银四”的需求旺季，终端织造业装置开工率存在回暖的预期。且从近期下游各个板块的装置开工率看，都说明市场正处回暖状态。
国元期货认为，短期PTA在多重因素叠加下，盘面相对坚挺，价格下跌概率相对偏低。后期市场反弹高度还需要关注下游消费实际情况及成本端的影响。
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