国内供应持续增加，纺企缺乏补库意愿，维持随用随买为主，基本面供强需弱格局延续。郑棉窄幅震荡运行，主力2505合约窄幅波动后持平收盘。
国内新棉加工上市节奏较快，市场棉花资源供应充足，给市场带来较大压力。同时，下游纺企订单未见好转，受成品库存增加及销售亏损影响，纺企经营压力较大，部分中小企业考虑从元旦开始放春节长假，春节前缺乏原料存储意愿，多以消耗前期库存及按单刚需采购为主。
2024年新疆棉农种植积极性较高，面积增加较多。全国棉花单产144.8公斤/亩，比上年增加10.4公斤/亩，增长7.8%。新疆整体气象条件利于棉花生长发育，长势明显好于上年，尤其是在采摘期新疆晴好天气多，有利于提高棉花产量和品质。新疆棉花单产154.9公斤/亩，比上年增长7.6%。长江流域棉花单产稳中有增，棉花单产73.2公斤/亩，比上年增长2.5%。全国棉花单产144.8公斤/亩，比上年增加10.4公斤/亩，增长7.8%。在播种面积增加和单产提高的共同带动下，全国棉花产量实现增长，总产量达到616.4万吨，比2023年增加54.6万吨，增长9.7%。
海外市场上，2024/25年度巴西棉花扩种，种植面积预期将创历史新高，美元指数走高削弱美棉在国际市场的竞争力，引发投资者在圣诞节前抛售。ICE期棉周二下跌，3月棉花期货合约收低0.92%，结算价报68.78美分/磅。
华安期货表示，供应宽松格局强化，叠加需求端弱势及宏观环境不稳定性使得当前棉价估值虽处低位，但仍难以得到有效修复。节前备货补库行为较为谨慎，对于价格支撑力度有限，产业整体偏弱运行使得棉价继续保留一定下探空间，预计后市持续承压。
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