【本月特点】国内外棉价环比上涨

【后期走势】国内市场：新棉产量增加，下游纺织市场需求略有回暖，但供需基本面仍维持宽松格局，预计短期棉价低位震荡。国际市场：北半球新棉进入集中收获期，全球增产预期偏强，棉花消费需求疲软，预计短期国际棉价偏弱震荡。

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(一)国内棉价继续上涨。下游纺织市场处“金九银十”传统旺季，需求略有回升，企业补库需求略有增加，对国内棉花现货价格形成一定支撑。据国家棉花市场监测系统抽样调查，10月初全国棉花工业库存约70.6万吨，环比减少2.6%。采购意向调查显示，10月初准备采购棉花的企业占48.2%，环比增加11.2个百分点。10月国内3128B级棉花月均价每吨15538元，环比涨3.8%，同比跌13.7%。郑棉期货主力合约(CF501)月结算价每吨14050元，环比跌1.4%，同比跌12.7%。

(二)国际棉价环比上涨。本月受供需基本面宽松、美元指数走强、美棉出口不及预期等综合因素影响，国际棉价在经过一段明显反弹行情后承压转跌，全月棉价与上月相比仍有上涨。10月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅83.75美分，环比涨1.9%，同比跌12.5%。

(三)内外棉价差扩大。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨13086元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2452元，价差比上月扩大408元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅82.14美分，1%关税下折到岸税后价每吨14328元，比国内价格低1210元，价差比上月扩大508元；滑准税下折到岸税后价每吨14838元，比国内价格低700元，价差比上月扩大530元。

(四)1-9月棉花进口同比增加，纺织品服装出口同比减少。据海关统计，9月我国进口棉花11.73万吨，环比减21.6%，同比减50.3%。1-9月我国进口棉花226.59万吨，同比增1.1倍。9月我国纺织品服装出口247.80亿美元，环比减11.3%，同比减5.4%。1-9月我国纺织品服装出口2229.06亿美元，同比减1.5%。

(五)纺纱量环比增加，纱线价格环比上涨。据国家统计局数据，9月我国纱产量198.1万吨，环比增5.3%，同比增1.1%。1-9月我国纱产量1655.2万吨，同比减1.4%。纺织厂纱产销率上升，原料价格上涨带动纱线价格环比上涨。据中国棉花网调查，被抽样调查企业纱产销率为103.1%，环比提高4.7个百分点，比近5年同期平均水平提高6.9个百分点。10月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨21733元，环比涨1.4%，同比跌10.1%。

(六)全球棉花产量调增，贸易量调减。美国农业部(USDA)10月预测，2024/25年度全球棉花产量2539.5万吨，较上月调增4.7万吨；消费量2519.9万吨，较上月调减0.2万吨；贸易量924.8万吨，较上月调减11.2万吨；期末库存1661.8万吨，较上月调减3.6万吨，全球库存消费比为65.8%。

(七)预计近期国内外棉价低位震荡。国内市场：新棉产量增加，采收进度快于往年。据中国棉花网统计，截至10月24日，全国新棉采摘进度为78.2%，同比提高10.6个百分点。全国棉花交售率为84.3%，同比提高28.2个百分点。需求方面，宏观经济预期总体向好，市场需求略有回暖，预计短期棉价低位震荡。国际市场：全球棉花增产预期偏强，新季棉花供应总体宽松。全球经济缓慢复苏，棉花消费需求疲软，预计短期国际棉价偏弱震荡。