9月中下旬,持续下跌超过2个月的PX止跌反弹。资金节前离场、宏观政策密集兑现是价格上涨的主要原因。
基本面上,PX供需双强,维持紧平衡状态。供应端,10-11月国内PX装置计划检修规模不大,产量将处高位。此外,韩国出口至我国的芳烃数量回升,9-10月国内进口量预计增加。需求端,PTA装置计划检修规模不大,产量保持在高位,聚酯装置开工负荷预计稳定在88%。PX基本面压力不大,汽油仍是影响PX估值的重要驱动。3季度全球汽油消费偏弱,芳烃调油需求不足,PX和石脑油的价差大幅收缩,一度至170美元/吨低位,PTA和布伦特原油的价差也收窄至历史低位。4季度汽油进入消费淡季,调油需求很难大幅回升,PX和石脑油的价差修复空间不大。目前看,PX处估值不高但缺乏向上驱动的格局。国庆假期后,宏观数据和假期原油走势将是影响PX走势的重要因素。
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