受物价调控政策影响，在承接上2个月暴涨行情之后，11月棉价急涨暴跌，即11月上旬继续延承急涨，11月11日后突然变盘暴跌，并在棉市变动影响下，化纤、纱线均呈现出“∧”型暴涨暴跌走势，涨、跌幅度惊心动魄。半个月时间，现货棉价涨、跌幅度达5000元左右；国内期棉涨、跌幅达6000-9000元；国际棉价涨、跌幅达2500-3000点；涤短涨、跌幅6000-7000元；纱线涨、跌幅度达6000-9000元左右等。在买涨不买跌心理作用下，棉市、化纤、纱线市场表现十分清淡。
　　一、回顾11月市场走势
　　由于前期严重脱离基本面飞涨的棉价积聚较高风险，在国家紧缩货币政策和国家发改委等7部门紧急下发通知，维护棉市秩序、稳定棉市价格及国务院“稳定物价16条”的政策调控压力下，11月11日开始飞涨的棉价急速调头，大幅向下调整，演绎出11月巨幅波动的涨、跌行情。11月各主要棉市变化情况如下：
　　1.现货棉价涨、跌5000元至2.6万，期棉跌至2.5万元左右。
　　11月延承上2个月暴涨势，328级棉价由26760元涨至11月10日的31300元，涨4540元，涨幅17%，之后一跌跌至月末的26248元，跌5052元，跌幅16.1%，当月涨、跌基本抵消，价位基本回到10月末水平，抵消9-11月上旬涨幅的近40%(9-11月上旬累涨1.29万元，涨幅70.1%)。
　　电子撮合主体价由28058元涨至11月10日的33772元，涨5714元，涨幅20.4%(9-11月上旬电子撮合累涨1.41万元，涨幅72.2%)。之后下跌9019元至月末的24753元，跌幅26.7%，在抵消11月当月涨幅的同时，价位水平已经回复到10月中旬水平，并且多日在2.5-2.6万元之间盘整。总订货量也由最高时的19.9万吨降至8.32万吨。
　　郑棉期货主体价由27241元涨至11月10日的32979元，涨5738元，涨幅21.1%(9-11月上旬郑棉期货累涨1.36万元，涨幅70.3%)。之后下跌8033元至月末的24946元，跌幅24.4%，在抵消11月当月涨幅的同时，价位水平已经回复到10月下旬水平。持仓总量由最高时的48.26万手降至42.64万手。

　　2.籽棉收购价跌至5元左右，折皮棉2.24万元。
　　11月3级籽棉收购价由6.07元涨至11月10日的6.98元，涨0.91元，涨幅15%，之后跌至月末平均5.26元，下跌1.72元，跌幅24.7%，在抵消11月当月涨幅的同时，价位水平已经回复到10月初水平，(此前9-11月上旬累涨2.9元，涨幅71.1%)。折皮棉收购价已经由最高时的近3万元跌至11月末的2.24万元，比当前现货棉价低3500元左右。

　　3.CotlookA指数维持140美分以上，仍然有续调空间。
　　受国内棉价变动影响，国际棉价也巨幅波动。11月纽约期棉主体价由120.71美分涨至11月10日的138.63美分，涨1792点，涨幅14.9%，之后一跌跌至月末的112.08美分，跌2655点，跌幅19.2%，在抵消11月当月涨幅的同时，价位水平回复到10月中下旬水平。(此前9-11月上旬累涨4486点，涨幅47.8%)。与此同时，持仓总量也由最高时的23.9万张减至19.45万张，成交相对低迷。国际棉价CotlookA指数行情走势基本与期棉同步，目前已跌至146美分，仍然有继续下调可能性。外棉对我国主港报价也相应大幅下调。据统计，外棉M级对我国主港报价由最高时的173.7美分下调至150.58美分，按滑准税率折口岸价由29730元调低至25880元左右。

　　4.涤短和粘短分别跌至1.37万和2.93万，小于棉价调幅。
　　受棉价变动，化纤短纤11月行情变化剧烈，呈典型的大起大落走势。涤短在上旬由12950元涨至11月10日的19800元后急速下调至13700元，即上旬涨6850元之后又急速下跌6100元。粘短也由最高时的23600元迅速涨至最高时的30800元后跌至29300元，即先涨7200元后又下调1500元，而且下调态势仍将继续。

　　5.受原料价格变动，纱线在坚守一段时间后也陆续大幅下调，短期仍然将弱势整理。
　　11月32支棉纱先由34500元涨至43000元后又跌回至37000元，即先涨8500元后又下跌6000元，快于棉价跌幅，而且每次下调幅度都在千元左右；30支人棉纱先由29500元涨至36500元后跌回至34000元，即先涨7000元后又下跌2500元；32支纯涤纱由19200元涨至25500元后回至20500元，即先涨6300元后又跌5000元。纱线市场观望浓郁，市场较低迷，仍然面临继续下调压力。由于下游棉纱市场低迷状况，也加速棉价的下调。 

　　二、11月棉价巨幅波动给囤棉企业带来诸多不利，但是调整势在必行
　　从11月棉市总体运行情况看，近期棉市巨幅波动，应该说借助国家宏观调控措施出台对前期疯涨棉价泡沫的深度调整。
　　首先基本面不支持过高棉价和爆涨。
　　从棉花供需平衡情况看，国内供需缺口虽然略扩大，但是不支持如此高的棉价或涨幅。从棉花生产量看，不同机构均有不同预测，大体在640-660万吨，比上年度降幅2-3%左右；美国农业部预测我国棉花产量约653万吨，比上年度下降6.2%。从消费量看，预计比上年度增长8%左右，美国农业部预计下降6%，按供需比率框算，棉价应在18000-20000元左右为宜。同时全球棉花供需基本平衡，并明显好于上一年度。据美国农业部11月预测，2010/11年度全球棉花生产2509.3万吨，较上年度增长13.7%，消费2543.5万吨，较上年度微降1.4%，产需微缺1.5%，上年度缺口率高达14.5%；国际棉花咨询委员会11月也预测，2010/11年度全球棉花生产2534万吨，增长16.4%，消费2499万吨，增长1.6%，产需微余1.4%，上年度缺口11.5%。
　　从棉价上涨后棉纱线出口情况看，国际市场对高纱价排斥，出口量锐减。据海关资料，2010年10月纱线单月出口20.35万吨，同比下降4.4%，是2010年以来单月出口连续第2个月下降，而且降幅比上个月扩大1.9个百分点。同时因为棉价持续爆涨，大部分企业只接短、小单，回避长、大单，后序生产将因为订单减少而受影响。
　　从成本传导情况看，棉价上涨推涨纱价，但是织布、针复制、服装等后序企业接盘困难，这些生产企业不得不压缩产能，有不少企业被迫停产或半停产。
　　从居民消费价格指数(CPI)看，国家将严格控制其快速增长。10月全国CPI同比上涨4.4%，比9月扩大0.8个百分点，价格上涨是主要推手。从结构上看，新涨价因素中最主要的是食品类价格和居住类价格，食品类价格同比上涨10.1%，居住类价格上涨4.9%。衣着类价格同比下降1.3%，缩小CPI增长。这是因为棉价不直接计入消费价格指数，棉价上涨传导效应还没体现到衣着消费价格中。若棉价继续上涨传导到CPI价格指数体系中，那么全国CPI指数就不是上升4.4的概念。从这个意义上讲，棉价继续上涨不符合宏观指标的需要。
　　二是宏观调控政策相继出台，引导市场逐步回归平稳。
　　综上分析，棉价续涨动能已经基本缺失，短期内棉价将步入震荡整理：一是棉价上涨的因素前期已基本释放，后期棉价上涨动能减退；二是宏观经济政策对棉价影响逐步增强，对棉价调整仍然将产生较大影响；三是2011年植棉面积有望增加的预期将对年度中后期行情产生一定影响。
　　在此轮调整过程中，已经给部分企业产生负面影响。据了解，在新疆产棉阿克苏地区的5000多名温州棉商，8成棉商已经被套，2010年不赚钱几乎已经成定局。
　　经过11月调整，棉价已经构筑起2.5-2.6万元短期下限，预计短期内棉花弱势行情难改，近期有望维持在24000-26000元区间内振荡整理。