【概要】国内下游需求略有回暖，但新棉产量预测大幅调增，在下游需求没有明显改观下棉价依然缺乏上涨动力；美联储降息预期升温，但全球经济低迷态势未改，国际棉价短期内仍难以摆脱振荡整理状态。

一、本周价格回顾

本周国内外棉价小幅上涨。8月19-23日，郑州棉花期货主力合约结算均价13527元/吨，较前周上涨47元/吨，涨幅0.3%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14801元/吨，较前周上涨17元/吨，涨幅0.1%。

纽约棉花期货主力合约结算均价69.72美分/磅，较前周上涨2.02美分/磅，涨幅3.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价77.4美分/磅，较前周上涨1.08美分/磅，涨幅1.4%，折人民币进口成本13397元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨186元/吨，涨幅1.4%，价差较前周缩小169元/吨。

国内C32支普梳纯棉纱均价21559元/吨，较前周下跌170元/吨。常规外纱均价22189元/吨，较前周下跌33元/吨，高于国产纱630元/吨。

二、近期市场形势展望

(一)国际市场多空力量相持，棉价震荡整理。8月23日法新社报道，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊谷的经济研讨会上发表主旨演讲时表示美国开始降息的“时刻到了”，从而推升市场对美联储9月份降息的预期。在鲍威尔讲话后，美国三大股及包括棉花在内的大部分大宗商品价格上涨。在美联储降息刺激市场看多情绪的同时，全球经济低迷仍是不争的事实。美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月17日的一周，初请失业金人数增加4000人，经季节性调整后达到23.2万人，略超预期0.2万人，表明美国劳动力市场正在降温。欧盟委员会称，8月欧元区消费者信心指数初值从7月的-13.0降至-13.4。据日本共同社8月23日报道，2024年上半年日本全国企业破产数为4931家，较上年同期增加22%，创10年来高位。预计2024年全年，企业整体破产数量可能超过1万家。全球经济低迷导致纺织品服装消费需求受到抑制。海关数据显示，2024年1-6月主要纺织品服装消费市场美国、欧盟、日本的纺织品服装进口额517.7亿美元、583.0亿美元、142.4亿美元，同比分别减少2.71%、6.43%、7.49%。虽国际棉价在过去的一周有所上涨，但能否持续走强有待需求恢复。预计在下游需求没有明显增长情况下，国际棉价仍难以摆脱振荡整理状态。

(二)国内市场需求有所启动，供应充裕预期增强。据国家棉花市场监测系统调研，8月中旬江苏、浙江等地部分染厂订单明显增加，纺织品服装外销订单也有所增加。截至2024年8月初，被抽样调查企业纱产销率为95.9%，环比提高3.3个百分点，同比提高5.8个百分点，较近五年同期平均水平提高3.6个百分点。部分纺织厂认为，现阶段行业内棉纱库存仍处高位，提振棉花消费仍需时间。在需求有所启动的同时，新年度棉花供应充裕的预期进一步增强。国家棉花市场监测系统8月发布的棉花长势调查报告显示，2024/25年度新棉单产预计为147.2公斤/亩，同比增长3.2%；棉花产量预计为601万吨，较上次预测调增31万吨。在新年度棉花产量预期大幅调增下，若下游消费需求没有强劲增长，棉价依然缺乏上涨动力。