【概要】国内棉价弱势震荡。棉花进口量保持高位，国内棉花需求持续疲软，纺织厂开机率低位运行。目前新疆棉花生长较快，单产增加预期较强。7-8月为棉花关键生长期，天气变化将是影响棉价走势重要因素。

一、本周价格回顾

本周国内外棉价延续偏弱运行。ICE期棉主力合约价格周一触及70美分/磅3年半新低，郑棉主力合约价格于周二创下14340元/吨年度低点，随后略有反弹。6月17-21日，郑州棉花期货主力合约结算均价14543元/吨，较前周下跌367元/吨，跌幅2.5%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15858元/吨，较前周下跌300元/吨，跌幅1.9%。

纽约棉花期货主力合约结算均价72.34美分/磅，较前周上涨0.42美分/磅，涨幅0.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价80.54美分/磅，较前周上涨1.25美分/磅，折人民币进口成本13888元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨216元/吨，涨幅1.6%。国内棉价比国际棉价高1970元/吨，较上周缩窄516元/吨。

国内C32S普梳纯棉纱均价22345元/吨，较前周下跌165元/吨。常规外纱均价22276元/吨，较前周下跌66元/吨，低于国产纱69元/吨。

二、近期市场形势展望

(一)国际市场

近期棉花主产国天气基本正常，增产预期不变。美国农业部棉花生产报告显示，截至6月16日，美棉播种率为90%，同比增加3个百分点；现蕾率为22%，同比增加8个百分；长势良好率54%，同比增加7个百分点。据巴西棉农协会报告，目前巴西棉收获已开启，收获进度为1.34%，对2023/24年度棉花产量预测为350万吨，同比增长7.7%。需要注意的是，随着夏季的到来，强对流天气将逐步增加，对棉花生长影响需有待观察。近日印度政府宣布提高2024/25年度棉花最低支持价格(MSP)，中绒棉最低收购价从6620卢比/公担上调至7121卢比/公担，涨幅7.6%，这将导致印度皮棉生产成本上升，出口压力加大，印度棉纺厂对国际低价进口棉需求可能因此增加。此外随着国际棉价下跌，国际棉花采购需求有所回升，美棉出口签约和装运量已连续2周增加。如国际采购需求能够继续稳中有增，或将能够给棉价提供支撑。

(二)国内市场

国内棉市维持供强需弱态势。海关数据显示，5月我国进口棉花26万吨，同比增长1.4倍，进口棉花维持高量供应，据国家棉花市场监测系统调查，截至6月15日，港口未通关外棉约49万吨。新疆棉花进入盛蕾期，北疆乌苏局部棉田遭受冰雹天气，但整体影响区域占比较小，大多数地区棉花长势良好，对新棉维持丰产预期。下游纺织市场淡季特征增强，企业订单欠缺，据国家棉花市场监测系统调查，6月初，被抽样调查企业开机率71.4%，环比下降7.2个百分点，纱、布库存环比增加，反映市场流动性有所减弱。但随着近期棉花期货价格快速下跌，新疆加工企业现货销售有所提速，纱价跌幅小于棉价，纺织厂即期利润有所改善。整体看，供强需弱态势仍将持续，棉价短期内仍将承压运行。同时考虑到现货需求略现恢复迹象，预计棉价继续下跌空间也相对有限。