全球供给增加压力较大，美国天气条件良好提振产量前景，国内需求持续偏弱，郑棉夜盘刷新合约低点14340元，随着部分空头平仓离场，期价交易重心略有上移，日内基本在夜盘触及的高点附近徘徊，最终下跌0.89%。

多重因素拖累，美棉跌破逾3年半低位。全球供给增加压力较大，美国主产区天气条件良好，提振新作产量前景。美元继续走强，使棉花对海外买家来说更加昂贵。ICE期棉承压走弱，12月期棉盘中触及2020年11月以来的最低水平70美分/磅，收盘下跌0.5%，报71.77美分/磅。

美国新作棉花播种接近尾声，快于去年同期，略低于5年均值。除俄克拉荷马州和德克萨斯州，其他主产区已基本结束。美棉结铃率为6%，现蕾率为22%，均高于去年同期及5年平均水平。美国部分种植带遭遇干旱天气，新季作物因高温条件受到压力和负面影响，导致作物评级再度下修，但仍高于去年同期水平。

国内下游纺织行业处传统淡季，企业生产活动有所减缓，限产更趋普遍，开机率稳中有降，企业为控制原料成本基本采取随用随购的保守策略，对棉花采购需求较弱。近日新疆部分地区高温天气持续，但棉农积极灌溉应对，实际危害暂未显现，新棉长势普遍较良好。

国投安信期货表示，一方面，美国农业部6月供需报告表现平平，2024/25年度全球供给增加压力较大；另一方面，国内需求持续偏弱，虽2023/2024年度有一定幅度减产，但仍处高位。整体上，棉花难有强势表现，操作上，暂时观望或逢反弹做空为主。