周五郑棉主力合约小幅收低，收于15710元/吨。USDA供需报告出炉，其公布数据偏空令ICE期棉涨幅收窄。国内棉花基本面压力犹存，但随着利空释放，市场情绪逐渐缓和，短期多种因素相互制约，棉价或维持震荡格局。

中泰期货称，阶段性基本面仍偏空，储备棉仍在陆续投放中，新疆籽棉收购价稳中偏弱，新棉成本下滑，叠加进口成本下降的影响，进口利润增加或至更多的进口供给冲击棉价下跌。下游纺织纱线库存累积中，纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价仍存压力，但减产的支撑制约棉价。据中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告，本月预测，2023/24年度产量调减10万吨至568万吨，棉花进出口、消费维持上月不变。

对于市场逻辑演变，新湖期货表示，短期，随着收购上量，成本固化，近月合约为主力合约，下有成本作为支撑，上有贸易商陆续进场的套保盘压力以及下游疲软之事实，可能呈区间震荡偏弱，在抛储结束或收购进度进入尾声之后走新棉加工成本支撑的交割逻辑有所反弹，但鉴于套保盘和下游情况不佳，其幅度也较有限，且在套保到一定程度后再度回归弱需求，或存在一定程度下跌空间。操作上，建议逢高空为主，之后需关注12月加工产量及12月下游是否会有所好转。