周一郑棉主力合约窄幅震荡，收于16990元/吨。基本面上，新棉采收进行时，轧花厂和棉农博弈有所僵持；下游金九银十旺季迹象并不明显，订单仍无太大改善。后续持续关注籽棉收购和下游需求表现。

国内新棉采收进行时，轧花厂和棉农博弈有所僵持。下游金九银十旺季迹象并不明显，订单仍无太大改善。新湖期货称，供给侧，随着采收陆续进行，北疆棉农普遍反馈单产存在较大减幅，南疆反馈尚可，市场对于产量预期较8月有所下调，部分机构较悲观，预测全疆新棉或减产20%。鉴于前期采收的多为早衰和早熟地块，亩产较低也符合常理且南疆暂无太大减产反馈，还需等待大面积采收方能定夺最终单产情况，市场对此持有观望态度并未完全交易。籽棉收购方面，大幅抢收预期落空，轧花厂保持冷静而棉农惜售情绪较强，收购环节有所僵持，北疆机采棉7.5-8.1元/公斤不等，还需等待大面积采收形成主流收购价。需求侧，随着金九银十进入尾声，下游产业链库存、企业运营情况、订单仍无较大改善，多数纱厂持续购销倒挂运行，纱线贸易商库存充足陆续出货，棉纱价格有所下跌。

对于后市逻辑演变，华融融达期货称，目前处新花上市阶段，大量棉花已进行采收，但交售比例较少，多数蛋卷棉仍放置在地头，农户挺价意愿较浓。但本年度轧花厂收购情绪较谨慎，在郑棉大跌期间，新年度皮棉成本倒挂盘面，多数轧花厂选择停收，暂时观望为主。在银行政策端的影响及轧花厂风险意识提高的背景下，短期棉价存在一定压力，整体或将延续震荡走势。