隔夜国际油价再度下挫引发市场情绪悲观,聚酯链除乙二醇均飘绿。今PTA下滑1.3%。原油和PX偏紧格局缓解,成本支撑减弱。同时聚酯表现冷清,旺季驱动减弱。

隔夜油价下跌,API数据显示上周美国商业原油大幅累库,但柴油及库欣原油库存有所下滑。普京表示OPEC减产协议很可能延长,但未提及沙特及俄罗斯的额外减产。昨日沙特及伊朗通话讨论巴以问题,美国未明确升级对伊制裁,巴以冲突对原油暂未形成实质影响。

受亚洲和国内负荷抬升影响,国内PX供应增加,叠加目前部分PTA公布停车或降负计划,PX库存小幅累积,CFR中国价格从9月最高1160美元/吨跌至1064美元/吨附近,且国内一主流大厂10月PX合约挂牌价下调400至9100元/吨承兑,PXN现压缩至400?美元/吨附近。

供应方面,随着检修结束,国内和亚洲PX装置陆续提负重启。近期由于浙石化提负和福海创重启,冲抵其他装置检修影响,截至10月7日,国内PX负荷为80.9%,为年内高点。从装置计划看,新增广东石化和盛虹炼化降负,且短期无其他装置提负重启,预计10月国内负荷或降至78%附近。

虽9月下旬开始,陆续有大厂公布检修,但受下游聚酯工厂降负,叠加成本端走弱,PTA高位回落,且市场供应较充足,PTA基差偏弱运行,近期由于工厂降负,稍有回升。同时,受成本端PX利润挤压,PTA加工差持续维持低位。

需求方面,假期期间聚酯表现冷清,下游基本以消化库存为主,但由于当前聚酯环节库存压力不大,利润尚可,节后聚酯负荷小幅回升,截止10月7日,聚酯负荷为89%,10月负荷有望继续维持89%附近。虽4季度聚酯还有290万吨的投产计划,但考虑到季节性影响,后期终端需求整体难有明显增量,聚酯负荷或逐步下移。

华泰期货认为,PTA预期逐步进入累库周期,但PTA加工费估值不高,关注PTA加工费反弹的可能。但近期原油波动加剧,建议暂观望。


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