据外电9月17日消息，在9月全球供需报告中，美国农业部将其对美棉产量预估再下调90万包，目前降至1310万包。市场认为或下调低至1260-1280万包，但88-90美分的价格仍难以破解。

没有需求，牛市就不可能存在。市场交易处一个价格均衡的区间内，主要是在84-88美分窄幅区间内，或较宽的82-90美分区间内。纺织厂仍认为他们可以以低于82美分的报价购买棉花，棉花种植者则继续为90美分的价格下注。这两种交易都有可能发生，但种植者获得90美分的机会比纺织厂获得82-83美分的机会要大。

全球第二和第四大生产国的产量将低于预期。美国产量比预期低300万包，印度产量也比预期少100万包。美国曾是全球头号棉花生产国，但今年已降至第四，首次落后于巴西。

然而尽管美国棉花行业经历两次严重干旱，但年底全球棉花库存已升至9000万包，约占当前需求的78%。全球消费国持有的期末库存超过生产国持有的库存。棉花贸易正在萎缩，这是需求下降的证明。

棉花需求下降不仅与美国和欧洲的经济衰退直接相关，也与中国消费下滑联系。至少在2024年第2季度之前都不太可能看到需求改善。这表明棉价将继续在每磅82-90美分的区间内交易。