周四棉花期货小幅调整，棉纱期货延续涨势。宏观方面，银行业动荡得到遏制，外部风险担忧缓解。国内基本面变化不大，纺织厂相对稳定，但原料价格波动较大，纺企存在观望心态，对于原料采购较谨慎。外盘方面，美棉周度出口报告及美棉意向种植报告值得关注。

据中储棉发布的2023年度年中国棉花意向种植数据显示，2023年中国棉花意向种植面积4389.1万亩，同比减少227.9万亩。其中新疆意向植棉面积3842.5万亩，同比减少89.3万亩，减幅2.3%。原料价格波动较大，纺企存在观望心态，对于原料采购较谨慎。纯棉纱走淡，下游订单不足，采买延缓。C40S-60S供应偏紧，其他支数品种交投不佳。纯棉纱价格成交重心继续下移，小幅阴跌。

对于市场逻辑演变，国泰君安期货称，ICE期棉近期主要受市场情绪影响，接下来市场焦点将一部分转移至美棉播种。国内棉市短期走势也受到市场情绪影响，海外市场情绪出现缓和，ICE期棉大幅反弹，及新年度国内植棉面积下降预期，推动郑棉反弹。国内纺织厂暂时看仍稳定，为郑棉反弹奠定一定基础，随着4月播种即将展开，市场焦点开始转向新年度棉花种植和产量。但由于美国高利率影响仍存在，所以仍需要防范宏观情绪影响。综合看，外部市场不确定性短期可能仍将使得郑棉走势有所反复，加上5-8月为传统淡季，所以预计近月合约将相对偏弱，对新年度国内植棉面积下降担忧将对远月合约构成支撑。