周一郑棉主力合约震荡运行，收于13455元/吨，持平于上周五收盘价。近期，多种因素相互制约，盘面情绪反复，棉价走势震荡。持续关注宏观面及棉花基本面。

下游需求及新棉供应备受关注。据华融融达期货，目前疆内整体疫情形势较前期有所改善，入库及公检速度明显加快，新棉供应将持续恢复。下游当前弱势格局在短期内难以改变，在供需双双处弱势背景下，棉价上方有一定压力。近期从宏观政策看，有一定变化，首先从国内降准及各地推出的专项金融政策可以看出国家稳经济大盘的决心。其次近期国家出台优化疫情防控的相关政策，多地也在调整防控举措，减少对民众出行和经济社会发展的影响，市场预期国内防疫措施或将宽松化。目前需要关注，下游企业节前是否有放量补货需求，及各地防疫政策变化。对于上游企业而言，目前新年度皮棉成本基本确定，企业应核算皮棉成本逢棉价走高，在盘面积极保值为宜。

对于盘面逻辑演变，国泰君安期货表示，近期ICE期棉震荡走势，从基本面看，全球棉花消费前景仍不太乐观，但商品市场整体情绪较好，对中国需求保持乐观预期。国内继续关注郑棉仓单和疆棉外运，仓单数量还是偏少，郑棉01合约压力暂时还较有限，加上市场情绪乐观，推动郑棉远期合约上涨。但下游需求仍较差，开机率继续下降，下游原料采购维持随用随买策略。在新棉成本基本确定，需求较差下，目前价位下，预计郑棉01合约上涨仍面临套保压力。综合看，预计郑棉仍是震荡走势，暂且观望。