本周聚酯链表现不强，受累于聚酯端旺季减产预期，今午后商品整体下行，PTA主力由红翻绿，收盘报5518元，下滑0.97%。

周内油市多次出现冲高回落行情，但整体在成本端指引有限。目前围绕油价的影响因素仍是地缘冲突升级风险、外力干预下对疲弱供需格局的影响及宏观风险冲击构成的复杂格局。直接上游PX开工环比小升至八成，供应依旧趋紧。

从今年第2季度开始，海外汽油供应不足，库存持续去化，芳烃调油需求大幅增加，PTA原料PX供应紧张。国内PTA工厂利润偏低，叠加PX供应紧张、PTA工厂缺原料，8月装置检修量进一步增加。9月检修、减产的PX和PTA装置仍较多，市场或将继续交易PTA现货去库存的逻辑。

此前市场预计的装置大投产并未如期兑现，产能进一步过剩的预期也没有发生。过剩预期被证伪，现实与年初的预期有较大偏离，导致今年PTA的高升水超出市场预期较多。此外由于台风等天气因素干扰，PTA船期延误，部分PTA工厂现货交货延期，由此导致基差强势，也反映出当前聚酯产业链的一个矛盾。不过基差在9月5日达到高点后目前已经有所松动。国投安信期货庞春艳解释说，9月中下旬，PTA期货2209合约完成交割后，期货交割库里的货源将流向市场，届时现货紧张局面将大幅缓解。

需求端，从本月初开始，聚酯市场便出现不小变动。虽价格波动不大，但苗头在于脉冲式的产销频率加快，原料、坯布走货好转，订单量增加，织机开工也呈现出明显的回升，这也让此前市场对并不看好的“金九”有了一定期待。截至目前，苏浙加弹、织机开工负荷已恢复至往年的平均水平附近。不过需求表现总体表现为环比改善、同比偏弱，各地区不同品种轮动走货，总体库存高位，难大幅去化或去化时间拉长。特别是近期传出大型长丝工厂进一步计划减产，打击市场情绪。

结合考虑聚酯减产、重启并存，刚需依旧支撑市场去库逻辑延续，预期短线在宏观弱势氛围侵扰下，市场价格或有所趋弱后偏高位震荡运行。