6月中旬以来，受美联储激进加息及国内基本面偏弱格局延续影响，郑棉成本端支撑阶段性坍塌。在大幅深跌过后，郑棉短期出现技术性反弹。但中长期看，供应增加预期逐渐兑现，需求不畅情况未有改善，后续棉价仍以弱势运行为主。

主产国扩种预期落地

在去年丰厚利润的吸引下，各主产国扩大棉花种植面积倾向性较为明确。国家棉花市场监测系统对新季度实播面积调查的结果显示，截至5月底，我国棉花播种基本完成。2022年全国棉花实播面积为4428.1万亩，同比增加109.1万亩，增幅2.5%。

美国农业部也于6月底发布棉花种植面积报告，新季棉花实播面积为1250万英亩，同比增长11%，较3月底的意向面积增长2%。印度棉花协会预计今年印度植棉总面积将达到1350万公顷，高于去年的1200万公顷，同比增长8-12%。截至7月1日印度总种植面积为640.8万公顷，较去年同期增0.3万公顷，当前播种速度随着雨季到来明显加快。

关注点逐渐转向单产

随着扩种预期陆续兑现，在接下来几个月里，单产变化将是市场关注的重点。除籽棉品种会影响单产外，生长期内的天气情况也至关重要。6月中旬以来，新疆各地天气持续晴好，新棉长势喜人。据中国天气网预报，新疆未来十天平均气温较历年偏高，降水量较历年略偏少，部分区域最高气温达到40℃以上，可能会对棉花花铃期生长产生一定影响。

从美国农业部公布的天气数据来看，当前美棉主产区温度处历史同期高位水平且降雨量偏少，预计未来十天高温少雨状况持续。棉花种植区干旱覆盖范围再次扩大，目前已对棉花优良率产生直接影响。相比之下，随着季风降雨的来临，印度棉花主产区的降雨情况明显好转，印度气象局预测今年的降雨情况会好于往年正常水平，利好印棉后续生长。

走货量未明显改善

虽6月中下旬棉花价格大幅跳水，纺企即期利润明显修复，点价采购积极性提升，但在终端订单欠缺且产成品库存继续累积下，纺企原料补库动力不足，仍以刚需采购为主。

据棉纺织信息网统计，截至7月1日纺企棉花库存为20.6天，较上周减少0.9天；纺企棉纱库存为42.8天，较上周增加2.7天；织厂棉纱库存为4.6天，较上周减少0.4天；全棉布库存为42.5天，较上周增加1.2天。纺织厂走货不佳，淡季氛围依旧浓郁，开工率继续保持历史同期低位水平。

整体看，面积交易已在盘面上体现，接下来天气走势对单产的影响将是短期内扰动棉花价格的主要因素，其中美国干旱情况或是最大的变数。在全球棉花供需从紧平衡逐步转向宽松的趋势下，长期棉价弱势格局较难改变。