周三郑棉主力合约低开低走，午后跌幅进一步扩大，盘中触及阶段新低，尾盘收于19860元/吨，日跌幅录得2.26%。外盘棉花短暂反弹后再向下调整，因受美元上涨和谷物市场重挫打压。国内商品整体氛围欠佳，且棉市基本面偏弱，郑棉承压运行。

棉市基本面偏弱。纯棉纱现货交投不佳，气氛平淡。新增订单匮乏，织厂刚需采购为主，纺企商谈走货。新疆制品禁令期限将至，产品溯源问题干扰实体企业犹存。纯棉纱价格持续阴跌中，较月初下跌约300-500元。华融融达期货称，截至5月底棉花商业库存416.28万吨，环比减少49.9万吨，同比增加58.49万吨。从数据可以看出，环比数据虽有所下滑，但目前商业库存仍处近5年最高值。细分看，截至4月底新疆棉花库存329.78万吨，环比下滑45.17万吨，同比增加124.43万吨，本年度棉花销售进度缓慢。无论是全国棉花商业库存还是疆内库存，5月同比增幅数据仍呈现上升趋势。当前纯棉纱交投不佳，气氛平淡。新增订单匮乏，织厂刚需采购为主，纺企商谈走货。

对于市场运行逻辑，中泰期货表示，目前国内棉花库存继续维持高位，销售进度未出现明显提速，上游销售压力仍较大；不过近期纺织厂原料采购略有好转，纺企棉花库存有所增加，但下游消费乏力，纱线库存开始累积。目前棉市基本面仍偏弱，但高成本对棉价形成支撑，预计郑棉主力合约偏于震荡运行。国信期货称，国际看，美棉出口有一定支撑，但通胀忧虑压制棉价。国内看，基本面上弱需求存在压制。空头资金主动入场，20000元/吨一线跌破，短期图形转弱。依然关注政策方面变动。