今日化工期货波澜不惊，乙二醇继续飘红，盘面三连阳，报收4966元。供应有缩量预期，低估值下逢低买气转好。

装置方面，江苏一套50万吨/年乙二醇装置因疫情原因检修推后至6月上旬，该装置原计划5月上旬停车检修1个月左右。昨日早间现货在供应端检修消息激发下价格震荡上行，最高4950元/吨附近，午后有所回落。在乙二醇成本再度抬升下，工厂降负或停车意向增强，开工率在目前基础上仍有降低空间。

4-5月是聚酯传统旺季，然因疫情原因各地管控政策严苛，物流效率下降，聚酯企业面对不断高企的成品库存，被迫降负，综合开工率已降至8成以下，令乙二醇供需转向累库。同时近段时间疫情原因，物流效率非常明显下降，张家港、太仓作为乙二醇主流库区发货缓慢，库存不断累积，隔近1年半再度累计过百万吨。

终端织造环节，上周海宁地区经编企业逐步恢复复工复产，因此开机率小幅提升，然而仍难改低位运行趋势。受疫情管控升级，物流受阻显著，多数织造生产基地新品开发积极性下降，多以常规面料生产为主，纺织市场成交气氛冷淡，导致当地多数织布厂成品库存攀升，据悉较高者存2个月之久。

尽管需求端面临较大压大，此前乙二醇供需矛盾恶化。不过认为，乙二醇供需仍有改善预期，且低估值下交投气氛有所回暖，短期有望持续反弹。