郑棉夜盘强势冲高，触及十余年高位后回落，日间保持窄幅震荡，新晋主力09合约涨0.68%，报21505元/吨，收长上影线。上周外盘棉价连续大涨，提振郑棉走强，不过短期国内下游疲态难改，高位之下盘面上方压力显著。

上周五，适逢耶稣受难日，ICE期棉休市一天，不过小长假前棉价走势可谓强劲，连续三日大涨至11年高位，且一度攻破140美分。此前印度允许免税进口棉花至9月，以冷却该国国内棉价，引发市场对美棉需求升温的期待。4月13日印度政府在一份通知中表示，由于棉花产量下降，当地市场价格跃升至创纪录高位，因此允许贸易商在9月30日前免税进口棉花。政府称，印度还取消进口棉花征收的农业基础设施和发展税(AIDC)。

海外行情如此热烈，郑棉反应却较为平淡，虽近期远月重心有所上移，但涨幅明显不及外盘，主要原因仍在于国内偏弱的基本面，产业链上下游仍存堵点。一方面需求延续疲态，终端订单稀少，下游企业加工利润持续亏损，产成品库存逐日累积，生产及补库意愿低迷，使得原料采购仍以刚需为主。另一方面随着时间推移，轧花厂回款压力加大，近期销售意愿有所加强，但下游反馈不佳下，销售进度依旧缓慢。据方正中期期货，近日轧花厂销售意愿强烈，但进度并不理想。目前大部销售45-50%，同比大幅落后，因收购成本差异南疆快于北疆。

盘面演绎方面，国泰君安期货表示，郑棉09突破21400后短线偏强，不过考虑到中下游需求仍然偏弱，轧花厂在8月底之前仍有较大销售压力，现货价格涨不动下，预计郑棉09和郑棉05一样，在22000左右会有较大套保压力，郑棉09技术支撑在20780一线，短线建议背靠这一支撑逢回调做多，但中期看，在中下游需求改善前，仍持谨慎观点。