地缘紧张局势不断加重后，夜盘外围主要金融市场剧烈震荡，国际油价深度探底反弹，成本端松动后，化工品集体跳水。不过日内普遍有所反弹，乙二醇就表现格外弱势，收盘仍下挫2.99%，报5196元。

近期原油价格与美股走势关联度极高，夜盘同样经历剧烈波动，随着市场不断爆出围绕乌克兰部署军队消息的影响，油价深度探底。随后又在美联储不会过于鹰派预期下触底反弹。不过1月国际油价累计涨幅仍不小，也使的乙二醇近期走势偏强。

不过目前乙二醇估值仍处相对较低位置。煤油大涨下，乙二醇石油一体化装置自去年11月开始亏损，至今接近3个月，价格被压制一个重要因素是产能过剩问题。去年国内乙二醇产能已处高速扩张周期，产量大幅增加，但海外进口量减少，使的全年供应过剩预期落空，产生两波快速修复行情。

不过根据目前计划，浙石化1期及安徽红四方2套临停装置计划在月中重启，月初停车检修的浙石化2期装置则计划在月末重启，再加上部分计划重启的煤制装置及即将投产出料的镇海炼化80万吨新装置，1月下半月国内乙二醇装置开工预计将上升。

需求端尽管之前较有韧性，但随着春节临近，市场部分装置减产、检修。聚酯行业产出明显下滑，但也有部分装置提升负荷，如腾龙、恒欣等，制约行业产出下滑空间。短期，装置检修与重启并存，预计国内聚酯工厂整体开工或将继续下滑。

调研华东某大型贸易商表示，后期乙二醇自身供需其实并没有太多的亮点，乙二醇工厂端装置恢复产量提升，下游虽高开工过节但由于终端织造复工仍集中在元宵假期之后，因此聚酯工厂累库压力仍是存在的，势必影响节后聚酯端提升速度，因此乙二醇走势高位存忧。