周四郑棉冲高回落后尾盘拉升，主力收盘站上两万关口，报20045元/吨，涨幅录得1.21%，交投重心再度上抬。隔夜美棉继续向上修复，外盘情绪回暖提振多头信心。国内棉市短期仍受困于终端订单疲软，下游普遍对后市信心不足，多数维持刚需性采购，不过现货价格依旧保持坚挺，棉价下方支撑犹存。

目前国内棉市上下游博弈持续，成本高位固化下轧花厂不愿亏损销售，现货棉价维持高位运行。同时高棉价使下游采购行为受抑，纺织企业多以随采随用为主，交投氛围呈现购销两不旺状态。据华融融达期货，由于下游持续转弱，整体对于新棉采购以零星刚需采购为主，棉花现货整体成交氛围变化不大，依旧保持低迷，一口价交投维持零星态势。下游纯棉纱交投总体不佳，南通地区略有改善，走货有所好转，系下游织厂补库采购所致，总体成交依然不大。

供给层面上，国内新棉仍处上市阶段，整体加工销售进度偏慢。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2021年12月21日，新疆地区皮棉累计加工总量449.37万吨，同比减幅2%。另有国家棉花市场监测系统发布的最新一期购销周报显示，截至12月16日，全国销售率为13.4%，同比下降20.3个百分点，较过去4年均值下降14.8个百分点。

对于后期走势，鲁证期货表示，当前整体皮棉加工成本偏高，棉市抗跌，但短期需求不畅，限制反弹空间，郑棉震荡反弹运行。新湖期货认为，01合约是现货逻辑，近期表现较强，远月仍因预期偏差承压，后续03合约有望接棒01合约，走现货逻辑。下游需求仍偏弱势，节前下游补库意愿低，大多积极去成品库存，目前看下游对于棉花原料补库大概率在节后，关注节后美棉到港情况。