国庆节后,商品市场整体氛围继续偏多,PTA价格也经历一波上涨,期货主力2201合约创出2019年8月以来新高。不过相比其他化工品动辄创出历史新高的表现,PTA相对来说更弱些,这与其自身产业特点有很大关系。上周煤炭价格大跌带动商品整体回调,但PTA暂不具备大跌基础。

作为石油化工产品,成本主要受原油影响

与国内PP、PE、MEG等化工品上游既有煤化工也有石油化工不同,PTA上游主要是石油化工,也就是PTA成本端只跟石化产业有关,所以今年煤炭价格持续上涨,特别是国庆节后动力煤价格上涨40%,给MEG等化工品带来较大提振,但对PTA影响有限。

10月以来,原油价格上涨8-9%,PX价格上涨约10%,成本端对PTA价格提振较明显,PTA节后最高上涨10%。正是由于成本受煤炭影响有限,上周煤炭大跌带动MEG等品种大幅回调,但PTA跌幅相对更小。

目前全球能源紧张格局并没有有效缓解,市场对北半球冬季原油的取暖需求向好的预期将继续支撑原油价格,本次能源紧张最直接的体现是天然气价格暴涨。后市只有天然气价格下跌,才标志着能源紧张缓解。在此之前,原油将维持易涨难跌态势,对PTA支撑依然存在。

巨大产能下,利润回升意味着供给将增加

目前国内PTA总产能6629万吨,较年初增加860万吨,产能增速接近15%,这意味着市场并不缺产能。一旦生产利润改善,PTA开工率能够较快提升,从而导致加工费再次压缩。今年以来PTA市场表现也一直如此。

今年4月开始,由于加工费持续低迷,PTA工厂开始检修并减少合约货供应挺价,一直持续到8月,PTA开工逐步下降,加工费稳步提升,8月初加工费突破800元/吨,PTA工厂生产利润明显改善;随后工厂开工快速回升,1个月时间开工率上升10个百分点,到9月初加工费再次跌至400元/吨左右;随后由于能耗双控和工厂检修,PTA开工率再次大幅走低,10月初开工率最低只有60%左右,国庆节后伴随PTA价格上涨,加工费快速回升再次突破800元/吨;近期开工也已明显回升,目前开工率已到达75%以上,供给增加明显。

所以PTA产能过剩大背景下,加工费很难持续上涨,今年加工费每次到达800元/吨以上必然伴随供给的增加,后市加工费上涨空间已不大,反而随着供给增加,可能再度受到挤压。

后市关键看成本和需求

接下来,由于加工费回升带来的检修产能复产,PTA供给有望延续增加态势。需求端聚酯工厂由于仍受到双控影响,节后开工提升力度并不大,但由于终端“双11”“双12”及国外圣诞购物季的订单需求依然存在,所以市场刚需将维持,起码11月之前,需求不会有太大问题,需求对PTA有支撑。

原油目前虽已到达比较高价位,但在没有大的利空且全球能源紧张没有缓解下,依然没有太大回调空间,原油对PTA成本支撑也将继续存在。待PTA加工费进一步挤压消化完供给增加的利空后,PTA价格将逐步企稳并进一步跟随原油波动。

总之短期PTA下跌受到供给增加和商品整体氛围不佳的影响,但在原油高位稳定、刚性需求依然维持下,PTA价格回落空间有限。


资讯权限图标说明:
  1、红锁图标: 为A、B、C等级会员、资讯会员专享;
  2、绿锁图标: 为注册并登陆会员专享;
  3、圆点图标: 为完全开放资讯;

本网版权及免责声明:
  1、凡本网注明“来源:锦桥纺织网”的所有作品,版权均属于锦桥纺织网,未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。已经获得本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:锦桥纺织网”。违反上述声明者,本网将追究其侵权责任的权利。
  2、凡本网注明“来源:XXX(非锦桥纺织网)”的作品,均转载自其他媒体,转载目的在于传递更多的信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
  3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。
  4、有关作品版权及投稿事宜,请联系:0532-66886655 E-mail:gao@sinotex.cn


手机扫下列任意二维码,轻松便捷获得纺织商务和资讯信息!
手机版  |   网站简介  |   锦桥动态  |   联系我们  |   帮助中心  |   用户建议  |   企业呼声  |   最新资讯  |   历史资讯  |   成功案例  |   公告栏

增值电信业务经营许可证:鲁B2-20150058号  |  青岛网监备案号:37021202000115  |  鲁ICP备15026196号  |  营业执照公示

Copyright © 1999-2024 Sinotex.cn All Rights Reserved 版权所有·锦桥纺织网