本周，国内棉价振荡后上涨；国际棉价小幅上涨；国内棉纱价格小幅上涨，国际棉纱价格止跌回稳，整体仍低于上周水平。

一、国内棉价振荡后上涨

本周，国内棉花上下游市场继续观望，棉价振荡调整为主，随着周五部分新疆棉区降雪消息而至，郑棉应声上涨。2021年4月19-23日郑州商品交易所棉花期货5月合约结算均价15474元/吨，较前周上涨360元/吨，涨幅2.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15491元/吨，较前周上涨322元/吨，涨幅2.1%。

二、国际棉价小幅上涨

本周，美国棉区干旱天气持续发酵，支撑国际棉价小幅上涨。2021年4月19-23日纽约棉花期货主力合约结算价85.54美分/磅，较前周上涨1.24美分/磅，涨幅1.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价91.41美分/磅，较前周上涨1.35美分/磅，涨幅1.5%，折人民币进口成本14816元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨213元/吨，涨幅1.5%，国际棉价比国内棉价低675元/吨，内外价差较上周扩大108元/吨。

三、国内棉纱价格小幅上涨，外纱价格止跌回稳

本周，随着棉价小幅上涨，纺织市场走货较上周略显好转，国内部分棉纱价格报价上调；随着国际棉价上涨，近期越南纱、印度纱、乌兹别克斯坦纱报价止跌回稳，整体仍低于上周水平；目前常规外纱高于国产271元/吨。国内下游坯布市场整体仍显冷清，针织需求不旺，纯棉布价格持稳。

四、后市展望

全球流动性边际收缩，国际棉价涨势受限。继巴西、俄罗斯、土耳其等国央行先后宣布加息后，近日加拿大央行宣布从下周开始减少购债计划，同时将加息预期从之前的2023年提前至2022年下半年，成为G7国家中第一个提前加息指引的经济体。国际棉花市场方面，全球棉花产量预期稳定，美棉播种进度改善，截至2021年4月18日美棉播种进度为11%，较去年同期持平，天气因素仍是近期基金关注重点。美国农业参赞最新报告预计，如果今年季风雨正常，2021/22年度印度棉花产量预计增长3%；目前澳棉新花正在脱叶，收获将逐步展开，降雨量增加提高下年度澳棉产量预期。随着国际棉价上涨，市场询价和成交有所反弹，国际棉纱销势略显好转，但疫情导致棉花消费预期下降，印度日新增病例逼近30万例，日本各地均现变异病毒，欧美终端消费预期回落。预计短期内，天气因素对行情仍有一定程度支撑，全球宽松货币政策收紧预期增强抑制国际棉价上涨。

国内棉花市场谨慎运行。当下经济恢复态势仍待进一步巩固，货币政策边际收紧下，近日召开的国务院常务会议指出，将直达资金作为冲抵部分阶段性政策“退坡”影响的重要措施之一，保障政策连续性、稳定性。国内棉花市场销售进度放缓，据国家棉花市场监测数据调查显示，4月19-23日全国棉花加工企业销售皮棉量13.6万吨，较前周放缓8%，张家港地区棉花总库存8.08吨，较上周相上升4.8%，棉花库存端呈现稳中小幅回升态势。下游棉纱市场询价增多，实际落单较少，听闻部分坯布贸易商开始低价销售，终端纺服企业下单谨慎。目前上游棉价上涨带动市场气氛好转，向下游传导并不畅通。需谨慎看待资金做多，与产业运行间缝隙。近期需要关注产业链库存变化、“五一”黄金周表现，及海外订单回流预期是否兑现。预计短期国内棉价观望调整为主。