本周，国内外棉价重挫后反弹，整体低于上周。国内外棉纱价格回调，国内纱价跌幅大于国际。涤纶短纤价格震荡。

一、国内棉价宽幅震荡

本周，周初金融市场情绪降温，棉花随大宗商品行情泥沙俱下。周四美国刺激案获国会通过，充沛的流动性使市场暂时忽略通胀压力，国内棉价止跌反弹，整体低于上周。2021年3月8-12日，郑州商品期货交易所棉花期货主力合约结算价15826元/吨，较上周下跌482元/吨，跌幅3.0%。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16028元/吨，较上周下跌372元/吨，跌幅2.3%。

二、国际棉价止跌反弹

本周，关于通胀预期快速推升的担忧升温打击市场信心，随后1.9万亿美元纾困法案落地。美棉出口销售数据增加。美元指数止涨下跌。多因素推动国际棉价下跌后快速上涨，整体仍低于上周。2021年3月8-12日，纽约棉花期货主力合约结算价86.55美分/磅，较前周下跌2.63美分/磅，跌幅2.9%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价93.49美分/磅，较上周下跌2.65美分/磅，跌幅2.8%，折人民币进口成本15062元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较上周下跌415元/吨，跌幅2.7%，国际棉价比国内棉价低966元/吨，内外价差较上周扩大43元/吨。

三、国内外纱价回调盘整

本周，上游原料宽幅波动导致下游纺织市场观望情绪增加，国内外织布企业对于棉纱询价采购积极性明显降温，棉纱价格回调后出现盘整迹象。因市场对于2季度消费需求增长有较强预期，现货报价下调空间有限。多数进口纱报价略显疲软，印度纱价因其国内需求及出口旺盛表现坚挺。目前内外纱价差倒挂幅度小幅波动，常规外纱高于国产纱453元/吨。坯布交投气氛转弱，成交量有所减少。

四、后市展望

全球金融市场持续波动，国际棉价跟随外围市场调整。美国刺激案获国会通过。拜登提出下个优先事项将是基础设施法案，有望5月在参议院委员会通过。美国上周首次申请失业金人数创11月来最低水平，降幅大于预期。高盛预测美国将迎来消费狂潮，2021年可支配收入大大提高。德意志银行调查显示，美国政府此次直接派钱金额会有37%进入美股。国际棉市方面，美国农业部最新数据，2020/21年度全球棉花产量环比下降0.72%；美棉签约量已完成95%。印度棉因价格优势受到各国青睐，印度棉花公司(CCI)本年度已卖出75%棉花库存。随着全球纺织品消费逐步复苏，高等级棉花需求企稳反弹，叠加美棉逐渐超卖，2020/21年度品质较好的澳棉出口有望回升。当前东南亚国家纺织品出口旺盛，印度部分大中型纱厂订单已排至2个月以后。在全球新冠疫苗接种加快、疫情逐步好转的背景下，全球棉花供需基本面整体趋于乐观。目前金融市场持续波动，通胀争论方兴未艾，还需谨防资本浪潮炒作，短期国际棉价仍跟随外围市场震荡调整概率较大。

中美高层会晤即将举行，国内棉市仍处波动期。中国总理李克强在两会结束后的记者会上表示，去年政策力度合理，今年不会急转弯。中美最高外交官员下周将在阿拉斯加会晤，这是拜登1月就任美国总统以来两国官员首次高级别会晤，中美农产品进出口贸易将是此次中美会晤的重要内容之一。国内棉市方面，虽前期郑棉下跌，引发点价采购大量成交，但棉花现货报价相对坚挺，企业普遍对后市呈乐观心态。随着郑棉止跌反弹，下游企业信心得到短暂修复，观望情绪有所降温。目前正值金三银四纺织销售旺季，山东、江苏等地纱线企业表示订单情况普遍较好，部分厂家已排单至4-5月，企业产品库存相对较低，基本无出货压力。纺织品服装外需表现持续向好，海关总署数据显示，2021年1-2月纺织服装累计出口增长55.0%，其中纺织品出口增长60.8%，服装出口增长50.0%。尽管国内棉市基本面如预期稳中向好，但在投资者热衷于市场需求预期好转面前，实体产业担忧情绪并未解除。短期需重点关注下周中美高层会晤进展，国内棉市仍处波动期。