【本月特点】国内外棉价继续上涨

【后期走势】国内市场，棉花现货较为充裕，随着春节临近，纺企原料采购节奏有所放缓，预计近期国内棉价将承压盘整。国际市场，美国农业部调减全球棉花产量并调增消费量，纺织品服装市场恢复和美元贬值预期为国际棉价上涨提供支撑，预计近期国际棉价将继续上行。

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(一)国内棉价持续上涨。1月我国部分地区出现零星散发和局部聚集性病例，疫情防控形势趋紧，但经济恢复向好基本面不变，纺织品服装需求持续回暖。春夏订单充裕，纺企继续年底补库，棉花采购需求增加，带动棉价持续上涨。据《中国棉花工业库存报告》数据，2021年1月初，准备采购棉花的企业占被抽样调查企业总数的69.6%，环比上升3个百分点。1月国内3128B级棉花月均价每吨15279元，环比涨3.3%，同比涨10.5%。郑棉期货主力合约(CF105)月结算价每吨15200元，环比涨3.6%，同比涨12.5%。

(二)国际棉价继续上涨。1月受美国农业部(USDA)调减全球棉花产量并调增消费量、拜登政府经济刺激计划提振经济复苏预期等因素影响，国际棉价继续上涨。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅87.27美分，环比涨7.7%，同比涨10.4%。

(三)内外棉价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨12574元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2705元，价差比上月缩小374元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅88.66美分，1%关税下折到岸税后价每吨14264元，比国内价格低1015元，价差比上月缩小365元；滑准税下折到岸税后价每吨14796元，比国内价格低483元，价差比上月扩大276元。

(四)棉花进口大幅增加，纺织品服装出口环比增加。据海关统计，12月我国进口棉花35.5万吨，环比增80.4%，同比增1.3倍；我国纺织品服装出口额262亿美元，环比增6.6%，同比增5.0%。2020年我国进口棉花216万吨，比上年增16.7%；我国纺织品服装出口额2915亿美元，比上年增9.6%。

(五)纺纱量环比增加，纱线价格继续上涨。据国家统计局数据，12月我国纱产量289万吨，环比增9.2%；2020年我国纱产量2662万吨，较上年度减8.4%。受纱布产销率上升和原料价格上涨带动，纱线价格继续上涨。据《中国棉花工业库存报告》数据，2021年1月企业纱产销率95.0%，环比升2.4个百分点，布产销率82.6%，环比升3.5个百分点。1月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨23698元，环比涨6.4%，同比涨15.7%。

(六)ICAC调减全球棉花产量和消费量。1月国际棉花咨询委员会(ICAC)预测，2020/21年度全球棉花产量2440万吨，较上月调减24万吨，消费量2425万吨，较上月调增10万吨，贸易量938万吨，较上月调增7万吨，期末库存调减至2110万吨，全球除中国以外地区的库存消费比76%。

(七)预计短期内国内棉价承压盘整，国际棉价继续上行。国内市场：新棉采购交售基本结束，棉花现货较为充裕。据国家统计局数据，新年度棉花产量591万吨，较上年度增0.4%。截至1月29日全国新棉销售率59.5%，待销售皮棉超过200万吨。随着春节临近，纺企棉花原料采购节奏有所放缓，叠加国内多地出现零星散发和局部聚集性疫情，棉市购销转淡。预计短期国内棉价将承压盘整。国际市场：国际货币基金组织(IMF)1月最新发布的《世界经济展望》显示，2021年全球经济增速预计为5.5%，较2020年复苏明显。中国物流与采购联合会发布的12月制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，持续6个月保持在50%以上。经济回调带动纺织服装需求稳定释放。美国农业部调减全球棉花产量和期末库存，调增棉花消费量，拜登政府推出1.9万亿美元经济刺激计划，全球纺织品服装市场逐渐恢复及美元贬值预期为国际棉价提供支撑，预计短期国际棉价将继续上行。