①随着北半球收割推进，USDA12月报告继续调减全球棉花产量，同时随着疫情影响逐步消退，出口和消费继续上调，从而使得结转库存继续下调。产量方面，美国、非洲、印度、巴基斯坦均有不同程度下调，消费上调主要则是反应对于全球消费从疫情中复苏趋势的修正，主要上调集中在印度、中国。国际棉市整体是一个比较健康的具有上涨空间的格局。
②随着需求进一步复苏，国庆后下游成品去库存明显，引发力度较大的原料补库存行为，推动棉纱节后产销迅速转紧，价格持续大幅攀升，推动棉花现货产业整体改善。11-12月下游棉花经过一段时间消化，成品库存再度下滑，原料主动补库存，继续支撑上游棉花。整体目前国内现货端上下游较为健康，具备上涨基础，下方空间不大。
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