本周，国内棉价窄幅震荡，国外棉价回调盘整；国内外棉纱价格保持平稳；涤纶短纤价格震荡。

一、国内棉价窄幅震荡

本周，充足的棉花供应向市场继续施压，美国禁止进口新疆棉花令市场悲观情绪升温，国内棉价走弱。2020年11月30日-12月4日，郑州棉花期货主力合约结算价14436元/吨，较前周下跌16元/吨，跌幅0.1%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14391元/吨，较前周上涨1元/吨。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数均价12867元/吨(不含加工费)，较前周上涨80元/吨，涨幅0.6%。

二、国际棉价回调盘整

本周，谷物市场普遍疲软，辉瑞将新冠疫苗产量目标下调一半，引发国际棉价下跌。2020年11月30日-12月4日，纽约棉花期货主力合约结算价71.76美分/磅，较前周下跌1.34美分/磅，跌幅1.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价80.89美分/磅，较前周下跌0.61美分/磅，跌幅0.7%，折人民币进口成本13336元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌274元/吨，国际棉价比国内棉价低1059元/吨，内外价差较上周扩大278元/吨。

三、国内现货纱价持稳，期价冲高回落，国际纱价稳定

本周，国内纺织市场整体延续弱势，终端外贸订单受人民币汇率上涨影响走差，纺服企业利润进一步缩水，国内棉纱价格持稳；海外因疫情封锁导致终端需求不佳，棉纱市场继续降温；进口纱利润略有增加，部分利润来源于汇率升值，但受集装箱紧张影响，发货遭遇延迟，海运价格依然高企，内外纱价差延续倒挂态势，常规外纱均价比国产纱高148元/吨，倒挂幅度受汇率变动有所收敛；坯布市场延续走淡，价格相对持稳；涤纶短纤价格跟随PTA走势震荡。

四、后市展望

疫苗接种的黎明前夕，国际棉价相对抗跌。海外疫苗进入交付周期，英俄于下周开始大规模接种。新冠疫苗继95%有效率后，再度推出重症预防有效率达100％消息，全球新冠疫情消退速度有望再度提早。美股表现走强。美元指数跌破91，创2018年4月以来新低。美国财政刺激政策乐观预期继续升温。国际棉花市场方面，ICAC12月全球产需预测报告较11月调减2020/21年度棉花产量至2468万吨，同比下降5.3%，消费量2426万吨较上月持平，同比增加7.6%。北半球处新棉集中上市期，美棉收获进度近9成；印度籽棉价格2个月内上涨25%，促使棉农大量采摘交售，新棉上市时间提前，累计上市量同比增长10%；美棉和印度棉陆续到港，本周美棉出口签约量略减，中国采购数量增加。国际棉纱市场订单不容乐观，圣诞节订单及补单基本完成，纺服生产大国原料库存处相对低位，多数企业、贸易商处去库存变现阶段。市场对于全球贸易前景敏感，下周疫苗接种可能给市场短期走势带来波动。

国内持续释放积极信号，棉纺市场运行平稳。国家统计局11月制造业采购经理(PMI)指数为52.1%，环比提高0.7%，连续9个月位于临界点以上，制造业恢复性增长有所加快。央行派发2000亿MLF叠加1500亿逆回购，维护市场流动性，资金面暖意渐浓。6亿支国产新冠灭活疫苗将在年内获批上市。国内棉花市场方面，供应压力持续增加，新棉集中上市阶段，新疆部分棉区降温降雪对棉花收购加工影响有限，据国家棉花市场监测系统数据，截至12月4日，全国新棉累计销售148.6万吨，同比增加26.8万吨；受高成本因素及疫苗乐观情绪支撑，轧花厂挺价销售意愿增强。下游降负停产现象延续，随着年末渐近，企业接单相对稳定，部分企业陆续为明年春夏订单进行小批量原料备货，贸易商也反映近日询价增多，企业对于后市普遍持谨慎乐观态度。随着近期人民币汇率走高，外纱进口数量陆续增加，内外纱竞争态势进一步显现。短期外围环境乐观预期支撑国内棉市气氛好转，但需求动力或在一定程度上限制棉价发挥空间。