【本网专稿】受棉花减产、需求回升、宏观调控措施滞后及国际棉市变化等因素影响，本年度来棉价涨幅剧烈，连续3波牛市，将棉价推向历史新高。郑棉期货和电子撮合分别突破1.7万元和1.8万元，为历史最高水平；国内现货棉价在强势上涨过程中突破1.7万元，已经接近或超过2003/2004年度历史高位；在欧洲债务危机引发汇率巨幅波动及供需缺口矛盾影响下，2月国际棉价演绎出一波直线飚涨行情，1月间普涨1200点左右，纽约期棉和CotlookA指数分别上升到82美分和90美分的历史新高，此后几个月一直在高位震荡。在国际棉价持续数月高位盘整和国内棉价强势上扬过程中，内外棉价开始出现小幅价差。
　　一、主要棉市基本运行情况
　　从各主要棉市基本运行情况看，受供需矛盾影响，棉价总体呈易涨难跌特点。其中国际棉价涨后维持数月高位震荡行情，也反映当时基本面状况。国内棉价非理性持续上涨，且涨幅一波比一波剧烈，将棉价推向纺企尤其是后加工企业和外贸企业难以承受的高位。
　　1.纱产大增，需求增加，棉价大涨，国内现货棉价突破1.74万元，接近或超过历史最高水平。据国家统计局统计，2010年1-4月全国产纱791.65万吨，同比增长18.7%。其中棉纱608.82万吨，同比增长17.9%。纱线生产量大幅增长，棉花供需矛盾加剧，棉价持续大涨。目前国内现货棉价突破1.74万元，与2009年最低水平相比上涨7000元左右，涨幅达67%以上，其中本年度上涨4500余元，涨幅34%左右。本年度来现货先后已经经过3轮大幅上涨行情：

　　第1轮是在2009年10-11月，棉价由13000元涨至11月末的14750元，2月上涨1750元，涨幅13.5%；
　　第2轮是2010年春节后，在国际棉价直线大幅上涨刺激下，国内现货棉价由节前的14900元涨至3月末的16000元以上，1个多月上涨1160元，涨幅7.8%；
　　第3轮是“五一”节之后的5月行情，在经过4月小幅向上盘整后，随着资源紧张加剧和纺企补库需求增强，5月再度大幅飚升，棉价由4月末的16400元一路飚涨至17470元以上，单月再上涨千元以上，涨幅6.2%。
　　经过3轮上涨，棉价已经接近2003/2004年度的17600元历史高位水平。与2003/2004年度不同的是，当年棉价是在1个月内直线飚涨3500元左右上升到历史高位的。即在2003年10月由14100元猛涨至17600元以上，并且在长达半年时间持续高位运行，2004年5月后随着进口棉花陆续到港，棉价开始直线下降，由17000元猛降至12700元左右，下跌达4300元以上，跌幅达25.3%。受当年棉价巨幅波动影响，众多涉棉企业受损惨重。本年度棉价如前所述，经过3轮拉涨，尤其是5月上涨行情加速，将棉价推向历史高位，与2003/2004年度5月行情呈反向走势。本年度来国内棉价大幅上涨，尤其是5月棉价加速上涨，值得深思。本年度及各年度棉价走势图示如下：
　　2.电子撮合和郑棉期货交投十分活跃，成交量、仓单量均创历史新高，成交价分别涨至1.83万元和1.76万元历史高位。
　　经过3轮爆涨行情，电子撮合主体价由年度初期的1.324万元涨至目前的1.832万元，累计上涨5080元，涨幅38.4%，比2009年最低时的1.05万元上涨7820元，涨幅达74.5%。5月电子撮合日均成交量达2.87万吨，环比4月增加1.16万吨，增幅67.9%，是2009年5月成交量的3.7倍；日均持仓单量15.31万吨，环比4月增加2.17万吨，增幅15.9%，是2009年5月的3.4倍。
　　郑棉期货主体价由年度初期的1.33万元涨至最高时的1.756万元，累计上涨4260元，涨幅32%，比2009年最低时的1.03万元上涨7260元，涨幅达70.5%。5月郑棉期货日均成交量37.74万手，比4月增加22.95万手，是4月的2.6倍，是2009年5月的20.5倍；日均持仓量38.4万手，比4月增加5.76万手，增幅17.6%，是2009年5月的6.1倍。受5月下旬增发80万吨棉花进口配额及印度可能取消限制棉花出口禁令，月末2个市场行情微有下调。电子撮合和郑棉期货成交图示如下：

　　3.国际棉价也经过3轮变动，尤其是2010年2月直线飚涨将国际棉价推向历史高位。但是与国内无休止上涨走势相比，国际棉价每轮变动后都维持一段时期宽幅震荡休整期。
　　第1轮，受中国棉价涨势影响，国际棉价整体震荡上扬，纽约期棉由59美分涨至75美分左右，累计上涨1600点，涨幅27%；CotlookA指数由63美分上涨1100点至74美分，涨幅17.5%。
　　第2轮，即2月行情。受欧洲债务危机引发美元大幅升值因素影响，国际棉价直线飚涨。纽约期棉由70美分猛涨至82美分高点，CotlookA指数由75美分涨至87美分，1个月上涨1200点，涨幅均达17.1%左右。之后几个月均处高位震荡整理走势。
　　第3轮，4月短线上涨行情。受4月19日印度限制国内棉花出口，加剧全球棉花资源紧张气氛，国际棉价线上扬，棉价再创新高。几个交易日，纽约期棉由78美分迅速升至84美分左右，上升600余点；CotlookA指数由84.5美分升到91.7美分以上，上涨720余点。进入5月后，国际棉价再度步入修整阶段，运行基本平稳。

　　4.国内棉价持续上涨和国际棉价涨后趋稳，内外棉价开始拉开差距，棉花进口明显增加。从下图看出，从3月中旬至5月(不含4月短线行情)，内外棉价价差逐步扩大，截止5月末，国际棉价按1%关税折口岸价约15800元，比国内棉价低1600元以上，按滑准税折口岸价16290元，比国内棉价低1140元左右。受内外棉价价差和国内棉花资源难求因素影响，2010年来棉花进口增加明显。据海关统计，2010年1-4月我国累计进口棉花117万吨，同比增长75.5万吨，是2009年同期的2.8倍。除2月当月进口22.1万吨外，其他3个月均在30万吨以上，其中1月进口30.13万吨，4月、5月均进口32.38万吨。且前3个月均以印度棉为主，4月美棉居第一，印度棉退居第2位。

　　5.纱价被动上涨近万元，涨幅达51.1%，巴纱涨幅72%，进口巴纱减少。受棉价上涨推动和纱线销售增长影响，棉纱价格连续上调(如图)，在棉价3轮上涨过程中，棉纱价格累计上调51.1%，快于棉价涨幅17个百分点。其中第1轮上调15.4%，第2轮上调16.7%，第3轮上调12.2%。棉纱价格已经接近或超过历史最高水平，比2009年最低水平高出66%以上。与持续上涨的巴纱相比，目前国内21支棉纱主体价约25000元，比巴纱高出2800元左右。本年度来巴纱也明显上涨，21支由平均12900元涨至目前的22200元左右，累计上涨9300元，涨幅72%左右。受巴纱价格涨幅过大及其国内控制巴纱出口等因素影响，我国自巴基斯坦进口棉纱减少。据海关统计，4月我国进口棉纱10.29万吨，同比增长15.1%，环比下降8%。其中自巴基斯坦进口2.92万吨，同比、环比分别下降6.7%、21.3%。2010年1-4月我国棉纱进口38.51万吨，同比增长35%，增速较1季度回落9个百分点。其中自巴基斯坦进口13.62万吨，同比增长32.1%，增速较1季度回落16.9个百分点。

　　6.化纤生产出口大幅增长，但是化纤价格不同程度回落，与棉价价差进一步扩大。2010年化纤出口保持快速增长。据海关统计，2010年前4个月化纤出口21.41万吨，同比增长60.8%。其中涤短出口16.25万吨，增长57%；粘短出口3.41万吨，增长138.8%。受出口增长，化纤生产保持稳定增长。1-4月全国化纤生产941.48万吨，同比增长18.6%。其中涤纶纤维742.15万吨，增长15.7%；粘胶纤维65.59万吨，增长34.8%。
　　5月化纤价格不同程度回落，其中涤短主体价再度跌破万元至9700元左右，较4月末下跌1000元，跌幅9.3%，比棉价价差由4月末的5750元扩大至7730元。粘短继续回落，主体价跌破2万元至18800元，较4月末下跌1000元，跌幅5.1%。

　　二、近期棉价大涨主要原因
　　本年度来，棉价能够持续上涨，尤其是国内现货棉价无休止大幅上涨，供求因素固然占主导地位，另外宏观调控滞后、资源分散、囤棉不售、纱价提速及游资炒作等因素也起着推波助澜作用。
　　1.产需缺口扩大，供需矛盾是棉价持续上涨的主要动力。随着经济复苏，纺织生产平稳增长，对棉花需求明显增加。据国家统计局统计，本年度截止4月以来，全国产纱1678.68万吨，同比增长18%，折纺棉消费约893万吨。本年度棉花进口172万吨，同比增长94.4%，按统计公告640万吨棉花产量测算，4月末棉花总库存降至400余万吨。按平均每月消费棉花90万吨计算，5-8月尚需纺棉360万吨左右，考虑到正常库存规模，市场可供资源奇缺，棉花供应紧缺状况十分突出，导致棉价持续上涨。
　　2.宏观调控措施滞后和力度不足，棉价扶摇直上。回顾本年度棉市变化，在2009年10-11月第1轮爆涨过程中，国家及时采取抛储和发放配额进行调控，棉价止涨回稳。但此之后，受资源紧缺加剧及其他因素影响，棉价毫无阻力一路上扬，管理层却无任何措施或态度。与上年度连续3次以高于市场2600余元价格从棉花经营中收储措施相比，2010年宏观调控显得滞后和力不从心。
　　3.资源分散，囤棉不卖，加剧市场资源紧张气氛。据纺企反映，由于2010年总量少，资源分散，加上有实力的棉花经营企业囤棉不卖，纺企难以实现规模性采购，采购成本不断增加。
　　4.游资炒作，不断推高棉价。2010年国家出重拳控制房地产市场，“炒房团”变成“炒棉团”，部分游资就在股市、股指期货和商品市场来回炒作，不少游资进入棉花期、现货市场炒棉花、炒棉纱，为棉花、棉纱价格上涨起到推波助澜作用。
　　5.美元持续走强导致2月国际棉价爆涨。受希腊、西班牙债务危机导致欧洲金融市场动荡，欧元大幅贬值，美元持续走强。2010年1-5月美元对欧元累计升值幅度达19.1%，其中2月升幅5.8%。受美元汇率变化影响，2月纽约期棉、国际棉价巨幅飚涨1200点，并引领我国国内棉价借机持续大幅提升。
　　6.印度限制棉花出口，加剧棉花资源紧张，使刚刚企稳的国际棉价再上1个台阶。印度是1个产棉大国，全球第2大棉花出口国，也是我国棉花进口主要渠道之一。由于印度在4月19日宣布暂停棉花出口，国际市场供应量大幅减少，助推国际棉价再度上涨。
　　三、建议
　　我国是全球最大的产棉国，最大的棉纱生产国，最大的棉花用户，也是最大纺织服装出口国。棉花产不足需问题将可能长期存在，棉花产业的生产、流通稳定有序发展对纺织业发展显得尤为重要。建议：
　　1.深化棉业体制改革，实现产业共赢。要致力于研究解决好种植、科研制造、市场流通、质量管理的和谐关系，包括种子、棉田管理、收购，综合利用、质量体系、运输物流、生产企业和棉花企业的协调。营造1个从种植、生产、流通、国家共赢，而不是某个环节赚钱其他环节亏损的氛围。
　　2.深化流通体制改革，推进棉花贸易便利化。我国棉花进口实行的是配额制，配额分配体制、控制体制等虽有重大突破，但是仍然有许多需要改进的地方。从近2年配额管理看，往往在纺企无米下锅时再考虑发放配额，发多少、发给谁缺乏透明度。在收储、抛储调控方面，收抛储数量、价格一言堂，管理层有绝对的定量、定价权，用棉企业完全是被动接受。从近期印度棉花政策变化情况看，很明显印度棉花怕国内涨价不让卖，我们的棉花怕国内降价。我国纺织业有2000万职工，其中80%是农民工，为社会稳定和棉农利益，深化棉花流通体制改革迫在眉睫。
　　3.出重拳严控游资炒作。从新疆棉和郑棉期货市场看，2010年游资介入炒作较突出，几乎是炒到那里，那里就涨，棉价已经涨到纺企难以生存境地。要像国家出组合拳调控房地产市场一样，严格控制游资炒棉、炒纱，有利于纺织业稳定有序发展。
　　4.努力开发产品，实现产品原料多元化。棉花资源也是有限资源，随着农产品生产结构调整和国家不断加大对粮食等农作物政策扶持，棉花资源将显得更为紧张。2010年来由于纺企紧盯棉花，化纤等原料被受冷落，需求下降，价格下滑。为使纺织业持续稳定发展，开发产品，努力实现原料多元化值得纺企深入探讨。