本周，国内棉价冲高回落，整体高于上周，国际棉价延续上涨态势；国内棉纱价格大涨后出现回稳迹象，外纱价格持续攀升；涤纶短纤价格先涨后跌，整体高于上周。

一、国内棉价冲高回落，价格重心高于上周

本周，随着部分资金避险出场，郑棉大幅上涨至15300元/吨后逐渐回落，皮棉现货价格随之冲高回落，整体仍高于上周。2020年10月19-23日，郑州棉花期货主力合约结算价14714元/吨，较前周上涨594元/吨，涨幅4.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14738元/吨，较前周上涨829元/吨，涨幅6.0%。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价S指数均价14266元/吨(不含加工费)，较前周上涨581元/吨，涨幅4.2%。

二、国际棉价延续上涨态势

本周，市场对美国新一轮刺激计划预期乐观，美元指数走弱，叠加美国飓风和印度季风雨导致棉花收获推迟等因素支撑，国际棉价继续上涨。2020年10月19-23日，纽约棉花期货主力合约结算价71.29美分/磅，较前周上涨2.24美分/磅，涨幅3.2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价77.12美分/磅，较前周上涨2.41美分/磅，涨幅3.2%，折人民币进口成本13095元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨397元/吨，涨幅3.1%；国际棉价比国内棉价低1643元/吨，内外价差较上周扩大432元/吨。

三、国内棉纱价格大涨后出现回稳迹象，外纱价格继续上涨

本周，国内纺织市场追涨气氛降温，市场拿货积极性下降，国产纱价格大幅上涨后开始回稳；随着外棉价格上涨，市场乐观预期推动外纱价格持续上涨，但近期询价、成交量出现减少迹象；目前常规外纱均价低于国产纱1103元/吨；下游坯布市场下单较上周回落，市场采购开始谨慎，纯棉布价格高于上周，走势趋于回稳；涤纶短纤价格随棉纱价格冲高后回落，仍高于上周。

四、后市展望

美国总统大选进入“白热化”，国际棉价不确定性增加。本周五特朗普和拜登举行大选前最后一场辩论，美国两党的政治博弈已接近“白热化”，相应金融市场暗潮汹涌。国际棉花市场方面，ICE棉花期货价格突破70美分/磅后保持坚挺，上周美国陆地棉签约量大增，较前四周均值增长51%。两次飓风使美国新棉收获进度同比放缓5个百分点，差苗比例较前周增加3个百分点。印度季风雨仍在继续，自10月上旬以来印度棉花公司(CCI)收购已从北部棉区向全国展开；巴基斯坦新棉上市量同比减少39.5%，棉价创下近十年最高，据闻信德省南部轧花厂甚至不去加工新棉，而是趁机倒卖籽棉赚取高额利润。国际棉纱价格不断推高，下游买家纷纷放缓采购维持观望。总体看，目前北半球收获期天气炒作热度尚未消退，支撑国际棉价有望继续保持坚挺。考虑到美国大选时间临近，新一轮的财政刺激计划未有定论，金融市场难以保持平稳，国际棉价波动概率增加。

短期国内棉价面临回调压力，内外棉价差逐渐修复。据国家统计局数据显示，9月规模以上纺织业工业增加值同比增长5.6%，较上月加快2.3个百分点，其中纺织服装、服饰业工业增加值同比下降4.8%，降幅较上月收窄3.7个百分点。国内棉花市场方面，随着郑棉下跌，北疆采收接近尾声，籽棉收购价略有下调，棉农交售积极性明显提高，南疆企业收购开始放量。截至10月23日全国新棉采摘进度为71.9%，同比提高5.0个百分点，全国累计交售籽棉折皮棉362.5万吨，同比增加32.6万吨。目前南疆机采棉收购价回落至6.7-6.9元/公斤，手摘棉价格回落至8元/公斤左右，整体南疆加工成本达到15000元/吨以上，与期现货价格依然倒挂。随着近期郑棉回落，套保压力将逐渐加大。下游纺织厂短暂原料补库后，采购将趋于放缓，市场热度降温。此外当前内外棉价差达到1600元/吨以上，远远高于轮入规定的800元/吨熔断点，短期内外棉价差有望逐渐修复，国内棉价面临回调压力。整体看，收储政策公布平稳市场预期，对冲外部不确定性影响，引导市场回归理性。