本周，国内棉花期货价格下跌，现货价格上涨，国际棉花价格下跌；国内棉纱价格继续小幅走低，国际棉纱价格分化；涤纶短纤价格止跌回升。

一、国内棉花期货价格下跌，现货价格上涨

本周，受中美关系紧张影响，郑棉振荡收跌，皮棉现货价格在储备棉成交活跃支撑下顽强上涨。2020年7月27-31日，郑州棉花期货主力合约结算价12003元/吨，较前周下跌77元/吨，跌幅0.6%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价12145元/吨，较前周上涨73元/吨，涨幅0.6%。储备棉轮出成交均价11608元/吨，较上周上涨33元/吨，涨幅0.29%。

二、国际棉花价格继续下跌

本周，中美关系紧张加剧需求忧虑，且美国新棉生长状况优于预期，国际棉花价格整体下跌，但市场担心飓风对美国新棉造成损害，国际棉花期货价格跌幅较小。2020年7月27-31日，纽约棉花期货主力合约结算价61.77美分/磅，较前周下跌0.31美分/磅，跌幅0.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价68.65美分/磅，较前周下跌0.94美分/磅，跌幅1.4%，折人民币进口成本12208元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，比国内棉价高63元/吨，价差较前周缩小236元/吨。

三、国内棉纱价格继续小幅下跌，外纱价格分化

本周，国内纺织市场仍处淡季，棉纱价格尝试性回稳失败，延续小幅下跌态势；外纱表现分化，印度和巴基斯坦棉纱价格上涨，越南和印尼棉纱价格再次下跌。常规外纱均价低于国产纱289元/吨。下游坯布走货略好于前期，但订单多为小批量为主，纯棉布价格基本稳定；涤纶短纤价格随原料PTA走势小幅回升。

四、后市展望

短期国际棉价上行阻力较大。美国2季度GDP创下纪录最大降幅，特朗普建议推迟11月美国总统大选，两党议员均表示反对，国会关于刺激法案的谈判没有进展。国际棉花市场方面，据美国飓风中心最新监测，热带风暴“伊萨亚斯”向美国东南佛罗里达州而来，路线已明显偏向北部，预计不会对美国得州新棉造成严重影响。印度季风雨充足，截至7月24日印度植棉面积增长22.5%，印度棉花公司(CCI)准备在即将开始的2020/21年度将大量出口库存棉花。目前巴基斯坦新棉正在陆续采摘上市，随着宰牲节假期来临，巴基斯坦花纱销售、运输预计放缓。近期中印关系趋紧，印度纱出口合同面临毁约风险。越南、印尼纱40S及以上普梳、精梳纱需求也较前期有减缓迹象。短期内全球疫情仍在蔓延，对棉花消费忧虑挥之不去。中美关系复杂多变，上周中国重新签订2019年美棉，但对新年度美棉签约量却为零。受中美关系影响，短期国际棉价上行阻力较大。

新旧棉花年度交替期，国内棉价区间振荡。7月30日中国中央政治局会议部署下半年经济工作，以扩大内需为战略基点，确保宏观政策落地见效，货币政策更加灵活适度、精准导向。随着郑棉下跌，仓单持续流向现货市场，截至7月31日郑棉注册仓单较上周减少3.3万吨至72吨。棉花市场进入新旧年度交替期，新棉供应压力将逐渐提上日程。国家棉花市场监测系统调查显示，目前2019年度国产棉加工环节尚有库存44.7万吨，现阶段新棉长势良好，进入盛铃期，若后期天气正常，预计规模采摘时间正常，总产量预计580.9万吨，同比仅下降0.6%。当前储备棉成交火热，部分纱厂通过竞拍国储棉以补充库存。下游订单不足使市场信心缺乏，低支纱销售也较前期有所减少，部分纺企通过减产限产来应对库存上升及资金压力。虽国内疫情稳定，市场预期逐渐企稳，但棉花市场整体处供大于求状态，中美关系等外围环境还存在巨大不稳定因素。短期内国内棉价可能维持6月以来价格区间。