【本月特点】国内外棉价环比上涨

【后期走势】国内市场，受全球疫情蔓延影响，我国纺织品服装出口面临较大挑战，棉花消费需求短期内难以恢复。储备棉轮出进一步加大市场供给，预计短期内国内棉价将维持弱势。国际市场，主要消费国失业人口增加，消费需求减少，预计短期内国际棉价将低位震荡。

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(一)国内棉价小幅上涨。6月国内经济运行秩序有序恢复，内需持续回暖，全国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%、新订单指数为51.4%，分别比上月上升0.3、0.5个百分点。据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查显示，本月准备采购棉花的企业占64.9%，环比上升14.9个百分点。需求增加带动棉价小幅回升，6月国内3128B级棉花月均价每吨11958元，环比上涨2.7%，同比下跌15.5%。郑棉期货主力合约(CF009)月结算价每吨11710元，环比上涨1.6%，同比下跌14.9%。

(二)国外棉价环比上涨。6月上旬受全球主要国家经济好于预期支持，国际棉价延续上涨走势。中下旬美国和巴西等国疫情反弹、美棉出口数据低于预期等因素导致市场担忧情绪加重，国际棉价开始走低。6月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅67.80美分，环比上涨3.2%，同比下跌12.7%。

(三)国内外价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨10606元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低1352元，价差比上月缩小94元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅68.34美分，1%关税下折到岸税后价每吨11969元，比国内价格高11元，价差比上月缩小127元；滑准税下折到岸税后价每吨13740元，比国内价格高1782元，价差比上月缩小212元。

(四)棉花进口环比减少，纺织品服装出口环比增加。据海关统计，5月我国进口棉花7.0万吨，环比减少43.9%，同比减少61.1%。1-5月我国进口棉花80.8万吨，同比减少20.9%。5月我国纺织品服装出口295.54亿美元，环比增加38.4%，同比增加24.0%。1-5月我国纺织品服装出口961.81亿美元，同比减少3.4%。

(五)纺纱量持平略增，纱线价格持续下跌。据国家统计局数据，5月我国纱产量219.8万吨，环比增加1.9%。1-5月我国纱产量911.9万吨，同比下降18.1%。需求疲软，纱布产销率低于往年，纱线价格持续下跌。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，6月初企业纱产销率为85.4%，同比下降2.6个百分点，布产销率为85.2%，同比下降6.7个百分点，纱布库存量均高于近3年均值。6月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨18714元，环比下跌0.3%，同比下跌12.0%。

(六)ICAC调增2020/21年度全球棉花产量。国际棉花咨询委员会(ICAC)6月预测，2020/21年度全球棉花产量2512万吨，较上月调增7万吨，贸易量847万吨，较上月调增5万吨，消费量2375万吨，全球期末库存为2312万吨，为近5年最高水平，全球除中国以外地区库存消费比为89%。

(七)预计短期内国内外棉价将低位震荡。国内市场，中国作为全球最大的纺织品服装出口国，受全球疫情蔓延影响，我国纺织品服装出口面临较大挑战，棉花消费需求短期内难以恢复。2020年6月30日国家宣布启动50万吨国储棉轮出政策，每日挂牌量0.8万吨，进一步加大市场供给。预计短期内国内棉价将维持弱势。国际市场，受新冠疫情影响，世界银行预计2020年全球经济将下滑5.2%，主要消费国失业人口增加、收入下降，消费需求减少，预计短期内国际棉价将低位震荡。