【本月特点】国内外棉价继续下行

【后期走势】国内市场，全球疫情快速发展，中国纺织品服装出口下滑态势明显，预计棉花消费需求下降，棉价继续弱势运行。国际市场，棉花消费需求无明显改善，预计短期棉价低位震荡。

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(一)国内棉价持续下跌。4月国内疫情防控取得阶段性重要成效，纺企产能基本恢复。受国外疫情发展影响，纺织品服装出口订单被推迟甚至取消，市场需求不振，棉价持续下行。据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查显示，本月准备采购棉花的企业占42.7%，同比下降28.1个百分点，原料采购持观望态度的企业占46.7%，同比上升25.9个百分点。4月国内3128B级棉花月均价每吨11396元，环比跌6.5%，同比跌27.2%。郑棉期货主力合约(CF009)月结算价每吨11650元，环比涨5.7%，同比跌25.4%。

(二)国际棉价跌幅收窄。4月国外新冠病例数仍在快速增加，国际油价历史性跌破零值，洲际交易所(ICE)棉花期货主力合约跌至每磅48.2美分，创近十年新低，全球棉纺织产业链受冲击明显，国际棉价继续下跌。但各国封锁措施有所放松，国际棉价跌幅收窄。4月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅63.53美分，环比跌6.1%，同比跌27.2%。

(三)国内外价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨9850元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低1546元，价差比上月缩小202元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅65.14美分，1%关税下折到岸税后价每吨11319元，比国内价格低77元，价差比上月缩小136元；滑准税下折到岸税后价每吨13395元，比国内价格高1999元，价差比上月扩大437元。

(四)3月棉花进口同比增加。据海关统计，3月我国进口棉花20.1万吨，同比增32.0%。1-3月我国进口棉花61.3万吨，同比减7.3%。3月我国纺织品服装出口154.3亿美元，同比减15.1%。1-3月我国纺织品服装出口额452.7亿美元，同比减19.6%。

(五)纱产量大幅下降，纱线价格同比下跌。据国家统计局数据，3月我国纱产量215.0万吨，同比降16.4%。1-3月我国纱产量477.2万吨，同比降26.4%。企业纱产销率81.1%，同比下降24.5个百分点，库存量高于近3年均值。受原料价格下行及下游需求疲软影响，纱线价格继续下跌。4月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨19211元，环比跌5.6%，同比跌16.5%。

(六)ICAC调减全球棉花消费量和贸易量。国际棉花咨询委员会(ICAC)4月预测，2019/20年度全球棉花产量2589万吨；消费量2459万吨；贸易量929万吨；全球期末库存增至1968万吨，为近4年最高水平，全球除中国以外地区库存消费比59%。

(七)预计短期内国内外棉价将低位震荡。国内市场，国内疫情防控取得阶段性重要成效，但受国外疫情快速发展影响，中国纺织品服装出口下滑态势明显。中国作为全球最大的棉花消费国和纺织品服装出口国，棉花消费需求预计进一步下降，国内棉价继续弱势。国际市场，虽多国公布复工和解封方案，但新冠疫情仍在快速蔓延，世界经济发展面临巨大挑战，预计短期国际棉价低位震荡。