第一部分 市场信息

第二部分 市场研判

国际：目前欧洲疫情拐点基本出现，美国疫情相对稳定，前期疫情导致市场大跌，近期疫情相对得到控制，欧美股市开始大幅反弹，美棉也大幅反弹，市场恐慌情绪减少。目前美棉仍处近几年低位，价值优势凸显，一旦利空疫情得到控制，美棉反弹力度较大。近期作为许多大宗商品源头的原油价格大跌，系统性风险增加，最近美棉价格震荡。

国内：随着纺织品服装主要消费区欧洲疫情略好转，郑棉消费预期将逐渐好转。现货方面，下游出口订单好转仍尚需时日，最近1-2个月内纺织业压力仍较大。但现在郑棉处历史相对低位，价值投资优势凸显，但近期原油价格大跌，大宗商品系统性风险仍存在。

棉纱：下游消费悲观，国外订单大量减少或取消，国内纱线开始降价潮，部分企业降价幅度较大，目前订单清淡，内单相对好一些，外单减少的量很大。棉纱走势大体上仍跟随棉花走势。

【交易策略】

1.单边：最近几天原油价格大跌，且有继续下探可能性，原油作为许多大宗商品源头，恐引来大宗市场又一波下跌，长线多单建议最近几天先离场观望为主，同样短线郑棉也在20日线上下震荡不上不下，建议观望。

棉纱目前走势仍主要跟随棉花走势，9月合约也在20日均线上下震荡，建议观望。

2.套利：目前棉纱和棉花9月合约的价差位于低位可以考虑做大价差。

3.期权：最近几天棉花价格在区间内小幅震荡，可以考虑卖出跨式期权，建议卖出CF2009-P-10000，同时卖出CF2009-C-13000。

4.期现：棉花期货价格与现货价格价差缩小，有真实采购意愿企业可考虑点价交易。

棉纱期现价差缩小，建议观望。

行业消息

棉花

由于疫情影响，3月国内零售数据也很差。据国家统计局发布数据显示，3月社会消费品零售总额26450亿元，同比名义下降15.8%，其中限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额689亿元，同比下降34.8%。1季度限额以上服装鞋帽、针纺织品零售额累计2252亿元，同比下降32.2%。预计4月份国内零售数据会出略有改观但减幅缩小幅度仍小。

2020年4月10-16日，美国国内七大市场标准级现货平均价47.55美分/磅，较前周上涨0.30美分/磅，较去年同期下跌25.06美分/磅。当周，美国国内七大市场现货成交22698包，本年度累计成交1407747包。美国国内各地区现货价格走弱，棉农继续考虑春播意向，得州地区国外询价清淡，得州西部导致棉花装运延迟，西部沙漠地区、圣约金地区国外询价清淡，疫情导致该地区陆地棉价格和需求继续受挫，皮马棉价格稳定，疫情持续影响皮马棉需求，国外对2019年和2020年皮马棉询价都很清淡，棉商继续集中精力为前期签订合同安排装运。

2020年春节至今受疫情影响期货一度破历史新低，皮棉现货紧跟下跌，棉企及手中有货的中间商经营压力倍增。据了解，当前南疆各大企业都有棉花库存1000-4000吨不等。企业表示，当前面临最大难关是下游无需求、无采购，银行利息等费用到月就要付等。如果下游有需求的话，11800-12000元/吨可以送货到库。