行业：截止3月9日已生成仓单35762(-138)，有效预备仓单5940，合计折合棉花166.8万吨。截止3月4日新疆累计加工皮棉500.1万吨，累计检验488.1万吨。1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，其中新疆库存398.44万吨，棉花供应相对充足。上周储备棉轮入上市量4.5万吨，成交3.26万吨，成交率72.4%，成交均价13550元/吨附近。第15周(3月9-13日)新疆棉轮入竞买最高限价(折标准级3128B)13144元/吨，下调421元/吨。3月9日新疆棉轮入上市量15000吨，成交9040吨，成交率60.27%，成交均价13135元/吨，较前日下跌417元/吨。储备棉轮入成交将跟随郑棉涨跌而动。3月以来大部分企业已陆续复工，但由于国外疫情影响，未来全球经济及服装出口需求令人担忧。

期货：3月9日原油大跌，郑棉也大跌，盘中曾跌停，2005合约跌490至12175，2009合约跌505至12625，2101合约跌505至13120，持仓量减至63.5万手。郑纱主力合约震荡下跌，2005合约跌575至20285。

交易策略：1.单边：长时间看目前2005合约价格是历史价格上较低位置，长期价值投资者可以考虑等待本轮下跌结束后入场。短期市场走势仍受宏观情绪氛围影响较大，周五叠加周一开盘，原油跌幅达30%左右，恐慌情绪增加，市担心欧美疫情爆发叠加原油大跌将带来全球性金融危机。受原油大跌影响，预计大宗商品价格都将承压下跌。

棉纱市场，下游大部分企业已复工，3-4月是纺织行业传统小旺季，目前纺企开始陆续接到少量订单，但无论是国内还是国外预计受疫情影响消费都较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：恐慌情绪增加，波动率大增，可以考虑买入跨氏期权。

4.期现：预计受原油大跌影响，郑棉也将跟跌，建议等待期货价格跌势结束后，下游纺企可以优先考虑买入期货。

同样受原油大跌影响预计棉纱期货价格也将大跌，建议等待期货价格跌势结束后，下游有采购意愿企业可以优先考虑买入期货。

国际市场

美国：2020年2月28日-3月5日，美国国内七大市场标准级现货平均价57.53美分/磅，较前周下跌3.31美分/磅，较去年同期下跌10.64美分/磅。当周，美国国内七大市场现货成交13164包，本年度累计成交1338188包。美国国内各地区现货价格下跌，新冠肺炎疫情在全球爆发和全球经济下滑导致美国股市暴跌，棉价大幅下跌，得州地区国外询价清淡，巴基斯坦、中国台湾地区的需求最好，新冠病毒疫情导致棉价下跌，纱线供应有限，西部沙漠地区、圣约金地区国外询价清淡，棉商表示，与亚洲纺织厂接触发现，新冠病毒疫情已达到高峰，纺织厂正在逐步恢复生产，开机率30-50%，皮马棉价格稳定，国外询价清淡，2019年新花装运活跃，中国、印度、越南对美国皮马棉新花兴趣非常大，棉商表示亚洲疫情已达到高峰，纺织厂复工开机率达到30-50%。截至2月29日，美国2020年新棉远期预售面积647英亩，去年同期45062英亩。美国中南地区、西南地区、西部地区棉农都没有任何预售。当周，美国国内纺织厂订购今年4季度到明年4季度装运的2020年4级棉，还采购一些即期装运4级棉，环锭纺、气流纺需求正常。美棉出口一般，远东地区纺织厂对各类低价和低等级品种均有询价。

印度：据外电报道，随着棉价大幅下跌，印度棉花公司正加大收购力度，新棉收购量已达近5年最高水平。印度DD棉花公司称，目前全球棉市悲观情绪十分浓重。为防止国内棉农亏本销售，印度棉花公司正加大从棉农手中收购新棉力度。本年度至今印度棉花公司已累计收购大约750万包棉花(每包170公斤)，占到新棉上市总量30%，目前每天上市新棉有一半被其收购。截至目前印度新棉上市进度已达65%，其余将在未来2-3个月全部上市。受疫情影响，印度棉对中国装运推迟，越南和中国的需求都明显减少。印度棉花出口商表示，虽CCI大力收购保护棉农，但印度棉价偏高使其无法出口。从1月13日至今ICE期棉已累计下跌大约11%，印度国内价格从1月22日高点下跌7%。

国内市场

据了解，上周新疆纺企整体复工晚于内地省区，一些大型纺企陆续复工，据人员返岗开生产线，开机率不足50%。新疆棉企复工停滞，人员管控较严，内地人员返工也需要集中隔离14天，也有相当一部分内地人员没有返回新疆，在观望疫情发展。由于多数企业年前已加工结束处放假，未销售资源大多集中在大型贸易商，期现货子公司手中。新疆棉花仓储库自带铁路专用线的，多数可以正常装车发运，但公路运输中转需要通行证，目前公路发运也基本恢复正常。

下游纱布市场

近期全棉纱部分地区价格略走弱，进口棉纱价格弱势下行，印度气流纺价格略持稳。纯涤纱价格维持稳定，陆续开始恢复。人棉纱交投逐渐恢复正常水平，价格相对稳定，近期人棉布价格略上涨，交投恢复。现在纯棉纺织厂新订单仍偏少，企业全部订单恢复仍需要一段时间。进口纱年后订单较少，预计2-3月棉纱进口量将减少。