行业：截止3月5日已经生成仓单35917(-92)，有效预备仓单5894，合计折合棉花167.2万吨。截止3月3日新疆累计加工皮棉500万吨，累计检验488.1万吨。1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨，较上月减少17.46万吨，减幅3.37%，其中新疆库存398.44万吨，棉花供应相对充足。3月4日储备棉轮入再次开始，3月4日和3月5日上市量都是15000吨，3月5日实际成交3280吨，成交率21.87%，成交均价13565元/吨，较前日上涨16元/吨。3月5日郑棉再次大涨，销售意愿下降，储备棉成交率大幅下滑。3月大部分企业都已陆续复工，但由于国外疫情影响，未来出口需求令人担忧。

期货：3月5日郑棉高开后走高，2005合约涨300至12770，2009合约涨300至13235，2101合约涨290至13730，持仓量略增至64.4万手。郑纱主力合约高开后震荡走高，2005合约涨320至21030。

交易策略：1.单边：长时间看目前2005合约价格仍是历史价格较低位置，长期价值投资者可以考虑逐步入场布局。短期市场走势仍受宏观情绪氛围影响，也受美棉涨跌影响。3月5日郑棉大涨，继续关注宏观层面影响。

棉纱市场，下游企业继续复工，企业尽快恢复生产，3-4月是纺织行业传统小旺季，纺企目前仍以节前订单为主，节后订单较少，新年后订单目前无论是国内还是国外受疫情影响相对较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计郑纱走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：目前郑棉相对低位，长期投资者可以考虑等待恐慌情绪释放，价格下跌后买远月看涨期权。

4.期现：目前棉花期货价差不大，建议观望。

目前棉纱期现价差不大，建议企业可先观望。

国际现货

国际棉花现货价格快速下跌，加之市场担心新冠肺炎疫情影响到下游需求，纺企受惊不小，现货询价总体有限，多为即期需求，主要来自孟加拉国、越南、巴基斯坦。棉价快速下跌及股市和商品市场大幅下挫也影响到市场信心，许多报道称纺企在价格急速下跌过程中收回询价。虽目前各品种基差有所走强，但实际上现货报价还是比前周下跌6-7美分，比1月中旬下跌将近10美分，合同执行开始令人担忧。如果市场能稳定下来，也许现正是低点买入良机。

澳大利亚：近日澳大利亚大部分地区降雨继续增多。3月1日起昆士兰州和新南威尔士州将持续长达十天强降雨。如果降雨如期发生，将极大地补充农场的灌溉蓄水和水渠水量。不过当前暴雨对即将收获的澳棉新花有些影响，新棉已出现烂铃现象。ICE期棉下跌之时，澳元兑美元汇率也持续大跌，对澳棉出口起到缓冲作用。上周澳元兑美元汇率低点降至1比0.6434，是多年来低点。

目前全球一些地区已经有澳棉新花报价，SM1-7/32基差2600点，SM1-3/16基差2500点，SM1-5/32基差240点，M1-5/32基差2200点。基差能否保持在这个水平要看中国需求如何。目前中国进口需求令人生疑，且奢侈品市场损失惨重也对澳棉出口有影响。随着降雨增多，2021年澳棉已开始有报价，M1-5/32基差2000点(2021年5月合约)，远远高于巴西2021年M1-5/32的1200点。

国内市场

中国储备棉管理有限公司、中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司拟通过e棉仓平台专项采购一定数量的新疆棉，委托中储棉花网络(北京)股份有限公司(下称“中储网络”)组织实施。交易时间暂定为2020年3月16日至2020年4月10日期间的国家法定工作日，具体以当日公告为准。采购的棉花为2019/20年度生产加工且已纳入新疆棉花专业监管的锯齿细绒棉，要求每批颜色级白棉1、2、3级，长度级28mm及以上，马克隆值级B级及以上，断裂比强度中等及以上，具体以《新疆棉专项采购入库质量检验实施细则》为准。棉花包装应采用棉布，且符合棉花包装国家标准(GB6975-2013)。

随着天气转暖，春耕在即，农时紧迫，有序推进春季农业生产迫在眉睫。目前南疆和东疆部分地区已进入春耕备耕阶段，疫情影响下出台保障春耕顺利进行的政策尤为重要。新疆棉花春耕物资准备良好，正陆续到达，只要气温正常，春播工作就能正常推进。南疆部分地区春灌已经陆续开始，预计最早3月底开始播种，北疆在4月初开始播种。

下游纱布市场

近期全棉纱部分地区价格略走弱，进口棉纱价格弱势下行，印度气流纺价格略持稳。纯涤纱价格维持稳定，陆续开始恢复。人棉纱交投逐渐恢复正常水平，价格相对稳定，近期人棉布价格略上涨，交投恢复。现在纯棉纺织厂新订单仍偏少，企业全部订单恢复仍需要一段时间。进口纱年后订单较少，预计2-3月棉纱进口量将减少。