行业：截止2月28日已生成仓单36356(-167)，有效预备仓单6102，合计折合棉花169.8万吨。根据《2019年度新疆棉轮入实施细则》第十一条规定，2020年2月26-28日内外棉价差已连续3个工作日超过800元/吨，3月2日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。轮入暂停消息对市场略偏空影响。3月大部分规模以上企业都已陆续复工，但国外需求令人担忧。

期货：3月2日郑棉低开后上涨，2005合约涨130至12390，2009合约涨145至12850，2101合约涨190至13360，持仓量减至62.6万手。郑纱主力合约价格大跌，2005合约涨300至20620。

交易策略：1.单边：国外由于疫情引发恐慌略释放，金融市场略趋稳，郑棉反弹。目前2005合约价格12400附近，仍是历史价格较低位置，长期价值投资者可以考虑逐步入场布局。但短期郑棉走势仍受宏观氛围影响，继续关注国际疫情和欧美股市与商品走势。

棉纱市场，下游企业继续复工，企业尽快恢复生产，3-4月是纺织行业传统小旺季，纺企目前仍以节前订单为主，节后订单较少，新年后订单目前无论是国内还是国外可能受疫情影响相对较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计郑纱走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：当前棉价已是较低位置，长期投资者可以考虑买远月看涨期权。

4.期现：目前棉花期货价格低于现货价格，下游有订单且需要采购企业仍建议可以优先采购期货。

目前棉纱期现价差不大，建议企业可先观望。

国际市场

美国：2020年2月21-27日，美国国内七大市场标准级现货平均价60.84美分/磅，较前周下跌2.81美分/磅，较去年同期下跌6.16美分/磅。当周，美国国内七大市场现货成交21679包，本年度累计成交1325024包。美国国内各地区现货价格下跌，新冠肺炎疫情在全球爆发和全球经济下滑导致棉价大幅下跌，得州地区国外询价清淡，孟加拉国、印度、巴基斯坦的需求最好，新冠肺炎疫情导致棉价下跌，纱线供应有限，西部沙漠地区、圣约金地区国外询价清淡，棉商反映装运延迟和合同取消的问题，疫情导致一些国外港口因劳动力紧张而关闭影响装运，皮马棉价格稳定，国外询价清淡，疫情导致部分国外港口关闭，回港空集装箱数量有限，棉花装运受阻。当周，美国国内纺织厂对11-12月装运的2020年4级棉有一定采购，还采购一些4-7月装运的4级棉，环锭纺和气流纺需求正常。美棉出口一般，巴基斯坦采购5级棉和其他等级混合棉花，美国出口商反映，疫情导致中国港口工人数量不足，集装箱无法卸货，对中国港口装运延迟。

巴基斯坦：2020年1月巴基斯坦政府取消原棉进口关税后，纺织业已飙升到满负荷生产。此外巴基斯坦正在获得更高纺织品出口订单。巴基斯坦全国纺织厂协会(APTMA)称，目前巴基斯坦纺织业正在全力以赴，如果一切顺利，纺织业发展将支持政府在本财年(2019年7月至2020年6月)实现240-250亿美元既定出口目标。此外巴基斯坦纺织成品出口上升，包括棉花和纱线在内的原材料出口下降，这对巴基斯坦经济来说是积极发展。由于中国纺织生产因新冠肺炎疫情下降70-80%，国际纺织品采购商已将采购订单转移到巴基斯坦。

国内市场

根据《2019年度新疆棉轮入实施细则》第十一条规定，2020年2月26-28日内外棉价差已连续3个工作日超过800元/吨，3月2日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。

上周(2月24日-3月1日)，国内疫情通报情况不断转好，不少地区出现零增长，各地复工率也加速提升。部分地区油棉厂开工率较上周继续增加，但受制于原料及行情因素，市场活跃仍需时日。上周，多数地区棉籽停报停收，新疆地区棉籽主要以牧场成交为主，其中北疆地区毛棉籽价格1.125元/斤，价格先扬后抑，整体较前周持平。内地轧花厂仍难以开工，部分地区主要以节前库存棉籽成交为主，油棉厂少量收购，其中山东地区棉籽价格1.20-1.23元/斤，较节前基本持平。目前新疆和内地油棉厂开工厂家近20家，山东地区呈缓步增长步伐。因新疆地区棉籽价格较高，内地棉籽库存不足，下游棉副产品行情不佳，严重制约内地复工步伐。随着物流运输的不断恢复，预计下周棉籽成交量会有所提高，棉籽价格或适度回落。

下游纱布市场

近期全棉纱部分地区价格略走弱，进口棉纱价格弱势下行，印度气流纺价格略持稳。纯涤纱价格维持稳定，市场陆续开始恢复。人棉纱交投逐渐恢复正常水平，价格相对稳定，近期人棉布价格略上涨，交投恢复。现在纯棉纺织厂新订单仍偏少，企业全部订单恢复仍需要一段时间。进口纱年后订单较少，预计2-3月棉纱进口量将减少。