行业：本周郑棉大跌。受多国疫情大范围爆发影响，2月28日郑棉更是跌停。截止2月28日已生成仓单36523(-107)，有效预备仓单5880，合计折合棉花169.6万吨。2月28日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交15000吨，成交率100%，成交均价13387元/吨。由于郑棉大跌，储备棉轮入数量增加，国储有稳定市场作用，但由于情绪悲观市场仍大跌。

【交易策略】1.单边：受国外疫情蔓延影响，美棉大跌，郑棉也大跌，2月28日跌停。目前郑棉近月合约价格已跌至12200附近，是历史价格上较低位置，长期价值投资者可以考虑逐步入场布局。短期郑棉走势更多受国际疫情引起的系统性风险影响，国际疫情短期对市场影响大。

本周棉纱也大跌，下游企业继续复工，尽快恢复生产，3-4月是纺织行业传统小旺季，纺企目前仍以节前订单为主，节后订单较少，新年后订单目前无论是国内还是国外可能受疫情影响相对较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计郑纱走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差仍大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：当前棉价已是价格较低位置，长期投资者可以考虑买远月看涨期权。

4.期现：目前棉花期货价格低于现货价格，下游有订单且需要采购企业建议可以优先采购期货。

目前棉纱的期现价差不大，建议企业可先观望。

国际市场

美国：2月20日一周，2019/20年度美国陆地棉净签约4.87万吨，较上周减少8.8%，主要签约国家有越南(1.59万吨)、中国(0.9万吨)、巴基斯坦(0.81万吨)；装运7.35万吨。截至当周，2019/20年度美国陆地棉累计签约309.52万吨，较去年同期增加14.3%，完成本年度预测的89%(5年均值为86%)；累计装运148.95万吨，装运进度43%(5年均值为41%)。当周中国装运量0.75万吨。

国内市场

当前疫情防控正处最吃劲关键阶段，也是春耕备耕重要节点。新疆各地各单位坚决贯彻落实习近平总书记近日对全国春季农业生产工作作出的重要指示精神，迅速行动、抢抓农时，精准施策、精准发力，做到疫情防控、春耕备耕两不误，为打赢疫情防控阻击战、实现全年经济社会发展目标任务提供有力支撑。

下游纱布市场

从2月下旬开始，纺企复工数量虽有大幅提升，各省目前陆续复工，市场将逐步进入正轨。但企业对棉花消化并不理性，补库采购原料企业更是屈指可数。春节后新订单数量本来就少，近日外围重要纺织服装进口国疫情加重，国内企业对后续订单忧虑再度加重，或致使短期需求明显减弱。目前纱线仍是询价多、交易少，预计至本月底交易或将陆续展开。