【本月特点】国内外棉价环比上涨

【后期走势】国内市场，大部分纺织企业延迟复工，短期棉价将下降，后续走势取决于疫情控制情况。国际市场，中国是全球最大的棉花消费国，短期内棉花阶段性需求将受到一定冲击，国际棉市面临下行压力。

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(一)国内棉价环比上涨。1月中上旬，受50万吨新疆棉轮入计划提供托底支撑，中美经贸谈判取得良好进展、临近假期企业采购原料备货意愿较强等因素影响，国内棉价持续上涨。恰逢春节，企业停工放假，现货交易停滞，疫情对本月棉花现货价格影响还未凸显。1月20日以来伴随着新冠肺炎疫情扩散，郑棉快速下降，1月20-23日郑棉连跌四日。1月国内3128B级棉花月均价每吨13827元，环比涨5.1%，同比跌10.8%。郑棉主力合约CF005月结算价每吨13515元，环比跌3.4%，同比跌11.6%。

(二)国际棉价环比上涨。中上旬，受中美第一阶段贸易协议文本达成一致并签署、美国农业部连续调低全球棉花产量、中东局势缓解等利好因素影响，国际棉价持续上涨。下旬，国际市场对中国新冠肺炎疫情担忧不断加重，ICE棉花期货连续下跌，国际棉价明显回落。1月CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅79.07美分，环比涨4.5%，同比跌3.9%。

(三)国内外价差缩小。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨12196元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低1631元，价差比上月扩大179元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅80.09美分，1%关税下折到岸税后价每吨13802元，比国内价格低25元，价差比上月缩小117元；滑准税下折到岸税后价每吨14826元，比国内价格高999元，价差比上月缩小354元。

(四)2019年棉花进口同比增加，纺织品服装出口同比减少。据海关统计，12月我国进口棉花15.4万吨，环比增46.1%，同比减29.8%。1-12月我国进口棉花184.56万吨，同比增77.3%；进口棉花184.9万吨，同比增17.5%。12月我国纺织品服装出口249.54亿美元，环比增13.1%，同比增7.9%。2019年1-12月我国纺织品服装出口2718.4亿美元，同比减1.9%。

(五)纱线进口环比增加，价格小幅上涨。据海关统计，12月我国进口棉纱16.9万吨，环比增6.3%，同比增6.3%。1-12月我国进口棉纱196万吨，同比减5.3%。受纱布产销率上升影响，纱线价格小幅上涨。据《中国棉花工业库存报告》数据，2020年1月企业纱产销率98.6%，环比上升0.4个百分点，布产销率94.7%，环比提高4.4个百分点。1月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨20477元，环比
涨0.9%，同比跌10.9%。

(六)ICAC调减2019/20年度全球棉花产量。国际棉花咨询委员会(ICAC)1月最新预测，2019/20年度全球棉花产量较上月调减48万吨至2592万吨，其中美国调减15万吨，巴基斯坦调减15万吨，巴西调增4万吨；全球棉花消费量2620万吨，与上月持平；贸易量调增45万吨至941万吨，其中美国出口增加30万吨，巴西出口增加23万吨；全球期末库存调减44万吨至1800万吨，全球除中国以外地区库存消费比53%。

(七)预计短期内国内外棉花价格面临下行压力。国内市场，各省市相继启动公共卫生事件一级响应，人口流动受限，大部分纺企延迟复工，短期内将对纺织品服装的出口和内销产生一定影响。1月30日世界卫生组织将新冠疫情列为国际关注的突发公共卫生事件，但不建议实施旅行和贸易限制，具有一定的稳定市场情绪作用。受到对疫情发展担忧情绪影响，预计短期国内棉价将有所下降，后续走势取决于疫情控制情况。国际市场，中国是全球最大的棉花消费国，考虑到疫情发生以来国内外市场反应，棉花阶段性需求将受到一定冲击，预计短期国际棉市面临下行压力。