《中华人民共和国政府和巴基斯坦伊斯兰共和国政府关于修订<自由贸易协定>的议定书》(以下简称《议定书》)于2019年12月1日正式生效。中巴两国间相互实施零关税产品的税目数比例将从此前的35%逐步增加至75%。巴基斯坦棉花、棉纱、坯布等对中国出口终于实现“零关税”(与越南棉纱进口享受“同等”待遇)。

一些国际贸易商、投资机构、国内织造企业普遍认为，2020年巴基斯坦棉纱将长驱直入中国，将大肆抢占越南、印度、印尼、中亚等产地棉纱市场份额。部分印度纱厂、出口商也悲哀地表示，“零关税”将使中国进口巴基斯坦棉纱数量迅速超越印度纱，向越南纱霸主地位发起挑战，印度棉花、棉纱、坯布很有可能被迫逐渐退出中国。

那么是否关税取消，巴基斯坦棉纱将潮水一样涌入中国呢？虽有刺激和促进作用，但断言巴基斯坦纱进口将暴力增长有些不切实际，印度纱厂更有些“杞人忧天”，原因归纳如下几点(巴基斯坦纱厂普遍规模小、交货能力弱、纱线品质稳定性不高暂不讨论)：

1.2019/20年度巴基斯坦纱厂需要大量高价进口美棉、巴西棉、西非棉、中亚棉等，再加上人工成本上涨，导致棉纱价格竞争力不强。2019/20年度巴基斯坦棉花总产量、品质大幅下滑，加之与印度紧张的地缘关系(进口印度棉数量大跳水)，巴基斯坦纱厂低原料成本红利消失。

2.巴基斯坦纱厂、棉纱进口企业应从“关税取消”利好中各分“一杯羹”，但巴基斯坦纱厂、出口商似乎不肯让利给买家。据调查，12月以来由于中国需求在中巴自贸协定带动下看增，因此巴基斯坦纱出口报价整体上涨2-3%，其中普梳30S、32S上涨0.08美元/公斤、0.09美元/公斤，精梳20S-40S则上涨0.10-0.12美元/公斤。中国织布厂、贸易商反映接受难度较大。

3.2020年度人民币贬值趋势越来越明显，进口棉纱成本上升。一些机构分析，考虑到完成全年经济目标及2020年目标，人民币汇率将受到国内政策支撑，所以人民币汇率在12月不具备大幅贬值可能，但考虑到目前特朗普面临着弹劾和大选，他需要从混乱局面中捞到一些人气和选票；再加上美国财政赤字有所扩大，需要靠对外加税来对冲内部压力，因此2020年美联储继续降息给人民币施压概率大。