本周，国内外棉花价格小幅上涨；国内棉纱价格稳中涨，国际棉纱价格相对平稳；涤纶短纤价格下跌为主。

一、国内棉花价格略有上涨

本周，轮入50万吨新疆棉公告发布，国内棉价小幅上涨。2019年11月11-15日代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价12932元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.23%；郑州棉花期货主力合约结算均价13025元/吨，较上周上涨5元/吨，涨幅0.04%；代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数11697元/吨，较上周上涨65元/吨，涨幅0.56%。

二、国际棉花价格小幅上涨

本周，受中美达成贸易协议希望重燃及美棉出口良好提振，国际棉价小幅上涨。2019年11月11-15日纽约棉花期货主力合约结算价66.28美分/磅，较上周上涨0.56美分/磅，涨幅0.79%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)76.77美分/磅，较上周上涨0.6美分/磅，涨幅0.79%，折人民币进口成本13582元/吨，较上周上涨103元/吨，涨幅0.76%；国际棉价高于国内棉价650元/吨，价差较上周扩大73元/吨。

三、国内棉纱价格稳中有涨，国际棉纱价格平稳

本周，国内纺织市场平稳，纯棉纱价格稳中有涨；国际棉纱销售迟缓，外纱价格持稳；常规国产纱均价低于外纱699元/吨；国内坯布市场成交不佳，纯棉布价格相对稳定；涤纶短纤价格随原料PTA跌幅加大。

四、后市展望

国际棉花市场谨慎盘整寻找方向。美国10月零售销售数据好坏参半，核心零售销售不及预期，值得注意的是，美国消费者减少对大件商品及服装的购买，经济增长缓慢和贸易局势可能会降低市场对假期消费预期。国际棉花市场方面，美国产棉区天气正在转好，北半球产棉国迎来新棉采收旺季，截至11月10日美棉收获完成62%，远高于去年同期的53%，美国农业部预计2019年度美棉产量453.2万吨，同比增13.3%。消息称，目前印度棉花公司仅采购少量新棉，几乎对市场没有影响，且最低收购的棉花回潮率不能超过12%，高于9%也会折价，这使MSP收购对市场支持力度明显减弱，导致新棉现货价格远低于市场预期。截至10月13日印度棉花上市量24万吨，上市进度4%，上年同期为8%，印度棉花协会预计2019年印度棉花产量603万吨，同比增加13%。国际棉花咨询委员会(ICAC)预计2019年度全球产量2670万吨，同比增加101万吨，消费量2620万吨，同比仅增7万吨，全球供求关系有望达到宽松。本周国际皮棉现货市场需求减弱，国际棉纱市场交投依旧清淡。目前市场对全球贸易前景的变化非常敏感，任何关于全球贸易前景消息都可能会给市场短线走势带来波动，在中美双方尚未敲定协议前，国际市场可能谨慎振荡寻求方向为主。

国内棉花市场有望平稳。据国家统计局显示，2019年10月规模以上工业增加值同比实际增长4.7%，比9月回落1.1个百分点。其中纺织业工业增加值同比下降1.3%，本周央行实施第二次“定向降准”，进一步缓解经济疲态压力。国内棉花市场方面，本周新棉采摘完成95.6%，新疆棉花减产低于预期，据国家棉花市场监测系统最新调查数据显示，2019/20年度国内新疆棉产量497.4万吨，同比下降2.5%，远低于市场传言的减产20-30%，全国棉花产量预计584.3万吨，同比下降4.29%，处近5年均值水平。截至11月15日全国累计交售籽棉折皮棉513.7万吨，同比增加55.2万吨，累计加工皮棉273.4万吨，销售皮棉75.8万吨，郑棉仓单较上周增加7.2万吨至51.4万吨。2019年12月2日起国家开始收储新疆棉，将一定程度上缓解季节性供应压力。据公告，轮入竞买最高限价(到库价格)随行就市动态确定，有利于稳定棉花市场，保障产业健康运行。虽近期下游棉纱去库存成效显著，但市场订货谨慎，产品销售分化，常规和高支纯棉纱尚可，精梳纯棉纱走货相对缓慢。在终端需求不佳下，产业链传导略显不畅，纯棉布秋冬订单完成后，春季订单跟进不足。终端内需市场再次下滑，10月国内限额以上服装鞋帽针织类零售额增下降0.8%。由于后续订单跟进乏力，且今年春节较早，企业收拢资金提前，生产可能逐渐放缓，春节前市场需求难有改善。随着12月以后棉花收储开始，市场气氛或有所提振，但下游消费较弱，抑制棉价想象空间。