本周，国内棉价期货涨现货弱，国际棉价现货涨期货弱；国内棉纱价格弱稳为主，国际棉纱出现上涨迹象；涤纶短纤价格回暖。

一、国内棉价期货涨现货弱

本周，市场受中美贸易形势左右，第13轮中美经贸磋商重启消息公布后，市场悲观情绪稍有好转，郑棉期货价格上涨，皮棉现货价格先跌后涨。2019年9月2-6日，代表内地标准级皮棉销售价格的国家棉花价格B指数均价12958元/吨，较上周下跌132元/吨，跌幅1.01%；郑州棉花期货主力合约结算均价12618元/吨，较上周上涨174元/吨，涨幅1.4%；储备棉轮出成交均价11723/吨，较上周上涨138元/吨，涨幅1.19%。

二、国际棉花价格现货涨期货弱

本周，受美国飓风和贸易乐观情绪带动，国际皮棉现货由跌转涨，但需求忧虑挥之不去，ICE棉花期货价格弱势振荡为主。2019年9月2-6日，纽约棉花期货主力合约结算价58.44美分/磅，较上周下跌0.02美分/磅，跌幅0.03%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)69.86美分/磅，较上周上涨0.18美分/磅，涨幅0.25%，折人民币进口成本12343元/吨，较上周上涨302元/吨，涨幅2.51%；内外棉价差616元/吨，较上周缩小433元/吨。

三、国内棉纱价格弱稳为主，国际棉纱价格略显上涨

本周，中美贸易谈判重启，国内棉纱市场气氛略显回稳，但订单未见明显好转，纯棉纱价格弱稳为主；受原料上涨影响，国际棉纱市场交投情绪略显好转，印度和巴基斯坦棉纱价格出现上涨迹象，9月计征汇率调整后，常规纯棉外纱均价高于国产纱价格1009元/吨；国内纯棉布降价走量，库存仍处高位；涤纶短纤价格随原料PTA走势回暖。

四、后市展望

国际棉价谨慎为主。美国8月制造业活动3年来首次出现萎缩，零售业就业岗位连续第7个月下滑，欧元区PMI连续7个月低于枯萎线，贸易紧张局势和英国脱欧不确定性将继续拖累实体经经济陷入衰弱。国际棉花方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)9月报告预测，2019/20年度全球产量2689万吨，同比增长4.5%，消费量2666万吨，同比增长1.2%，产大于需23万吨。目前北半球新棉生长良好，部分产区少量上市。截止9月1日，美棉吐絮率36%，生长状况良好以上的48%，同比分别增加7个、8个百分点；巴基斯坦轧花厂协会统计，截止9月1日，巴基斯坦2019/20年度新棉上市量达23.05万吨，销售量14.7万吨；印度官方数据显示，截止8月下旬，印度植棉面积达到1220万公顷，同比增长6%，受MSP最低收购支持，目前印度棉种植进度良好，中部、北部、南部种植进度同比分别增长3%、19%、5%；南半球巴西产量继续看增，美国农业参赞预计2019/20年度巴西棉产量和出口量将分别达272万吨和185万吨，同比分别增长1.6%和44%。国际棉花消费方面，棉纱毁约频繁，库存高企。印度棉纱受困于印度棉价高企困扰，出口需求低迷，7月印度棉纱对中国出口额同比下降80%。近期人民币贬值，中国对巴基斯坦棉纱进口有所减少。中美贸易局势持续不定，打压棉花需求前景，棉纱销售可能进一步受限，叠加新棉即将上市，国际棉价整体承压，9月ICAC将2019/20年度CotlookA年度平均指数下调2美分/磅至79美分/磅。近期需持续关注中美贸易谈判和美国飓风走向，可能引起市场波动。

国内棉价谨慎运行。据海关总署数据显示，8月中国出口同比下降1%，低于7月4.3个百分点，中美新一轮互相加征关税落地前的“抢出口”效应，未能缓解外贸放缓步伐。近期央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，加大资金支撑力度，缓解经济下行压力。国内棉花市场方面，2019/20年度新棉已经进入吐絮期，部分地区开始采摘收购，据国家棉花市场监测系统数据，预计2019/20年度产量592.4万吨，截至2019年9月6日，全国新棉采摘进度0.5%，受前期低温天气影响，新疆棉采摘收购时间较上年延迟7-10天，预计10月初以后，新棉将大量上市，国内供应压力将随之而来。目前市场对新棉收购价格预期较低，北疆开秤价预期在4.5-5元/公斤，内地部分地区已经开秤收购，河北、山东三级白棉开秤价3-3.1元/斤，湖北2.93元/斤。新棉收购在即，陈棉库存居高不下，市场预计新疆地区尚有130万吨左右陈棉库存。加上9月中旬交割期临近，部分仓单也将流入现货市场，供应端压力较大。受短期贸易紧张情绪缓解和棉花试探性反弹带动，本周下游棉纱、棉布市场气氛较前一周略显回稳，但新订单无明显好转，价格延续下跌态势，纺企原料采购随用随买，快进快出为主，观望等待新年度行情走向。贸易形势紧张形势下，内需疲弱，外需抢跑逐渐消退，后端消费动力不足，恰逢季节性供应压力来临，国内棉价可能延续弱势振荡为主。需关注近期籽棉和棉籽价格走向，及后期节日订单变化。