行情走势

本周ICE期棉价格震荡，在G20会议中美谈判前及周五USDA公布美棉实播面积前震荡。本周美棉种植进度再次大幅提升。截至2019年6月23日美棉播种进度96%，较过去5年平均值减少2个百分点；美棉现蕾率30%，较过去5年平均值增加2个百分点；美棉结铃率3%，较过去5年平均值减少2个百分点；美棉生长状况达到良好以上的50%，较去年同期增加8个百分点。6月20日一周2018/19年度美国陆地棉净签约1.63万吨，装运7.32万吨，截至当周2018/19年度美国陆地棉累计签约342.95万吨，完成本年度预测的110%(5年均值105%)；累计装运256.12万吨，装运进度82%(5年均值89%)。G20会议中美谈判及USDA实播面积报告将影响走势。

本周印度棉花震荡略下调，S-6报价45100卢比/candy，折美元83.33美分/磅。印度由于国内棉花库存较少，棉花价格相对较高，近期印度大量签约美棉。印度中部和南方地区虽近期有降雨，但降雨量远低于往年同期，棉花种植进度仍较慢，假如后期印度季风降雨量不增加预计将对棉花产量产生影响。关注印度季风降雨情况。

本周郑棉价格震荡，周四主力价格冲高14145，G20会议中美谈判前震荡。第八周(6.24-6.28)储备棉轮出底价13515元/吨，较前周价格上涨44元/吨。5月5日至6月28日储备棉轮出累计成交35.42万吨，成交率85.41%。5月底全国商品棉周转库存总量约352.81万吨，2019年1-5月我国累计进口棉花102万吨，储备棉也在供应，因此从供应端看棉花可选择资源丰富。最近几周郑棉价格反弹，棉花现货成交也开始活跃，但下游情绪仍较悲观，行业缺乏信心。然而我们看到无论是5月纺织品服装出口数据还是国内零售额，其实数据并没有那么悲观。棉花上游供应充足，下游消费相对差是不争事实，因此从供需层面上看郑棉是较空的。但当前棉花消化库存阶段，储备棉最近成交率也维持高位，纺企近期增加补库，涤纶短纤价格大幅回升，粘胶短纤价格有企稳回升迹象，下游似乎有好转迹象，多空双方分歧较大。目前中美贸易方面态度是影响近期走势主要因素，短期内各种消息炒作较多，对于贸易谈判我们仍需保持谨慎态度，随时关注可能出现变化。预计近期市场波动率较大，可以考虑买入跨式期权。

棉纱现货价格略稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险，市场仍较悲观的，市场关注中美贸易谈判结果。目前市场波动较大，下游企业由于产品库存难消化，按需少量采购。盛泽纱线C32S报价21100元/吨、C40S报价22100元/吨。近期期现基差较小，建议纺织企业等待机会再入场。

国际市场

美国：6月20日一周2018/19年度美国陆地棉净签约1.63万吨，主要签约的国家有土耳其(0.45万吨)、越南(0.25万吨)、印尼(0.25万吨)；当周装运7.32万吨，较前周增加0.4%。截至当周2018/19年度陆地棉累计签约342.95万吨，较去年同期减少6.5%，完成本年度预测的110%(5年均值105%)；累计装运256.12万吨，装运进度82%(5年均值89%)。当周中国净签约量和装运量-0.06万吨和0.61万吨。本周下一年度陆地棉净签约1.03万吨，下一年度累计签约90.71万吨。6月24日美国农业部发布美国棉花生产报告显示，截至2019年6月23日美棉播种进度96%，较前周增加7个百分点，比去年同期减少3个百分点，较过去5年平均值减少2个百分点。美棉现蕾率30%，比去年同期减少1个百分点，较过去5年平均值增加2个百分点。美棉结铃率3%，比去年同期减少3个百分点，较过去5年平均值减少2个百分点。美棉生长状况达到良好以上的50%，较前周增加1个百分点，较去年同期增加8个百分点。

印度：据印度媒体报道，由于今年季风雨延迟，政府鼓励种植油料作物，印度棉农准备改种花生等其他收益好的作物，今年古吉拉特邦植棉面积预计减少10-15%。由于降雨迟迟不来，古吉拉特邦主产区新棉播种始终没有加快进度。过去5年古吉拉特邦平均植棉面积3900万亩。本年度古吉拉特邦降雨一直匮乏，6月1日以来降雨量只有40毫米，比长期均值66.6毫米减少40%。由于花生生产成本低、收获后的残余物可以当饲料增加收入，因此花生便成更合适选择。据悉，政府对油料作物的支持、饲料价格上涨和干旱使花生对棉农的吸引力更大。据统计，古吉拉特邦棉农购买300-350万包棉籽，去年450-500万包。5月时候古吉拉特邦的棉籽需求预计700-720万包。马哈拉什特拉邦和其他南部产棉区的季风雨能否弥补古吉拉特邦面积的减少还需要观察。

国内市场

据奎屯、乌鲁木齐、阿克苏等地棉花监管库反映，6月下旬以来皮棉汽运出库低迷不振，尤其南疆手摘棉及机采棉仍未止住下滑的势头。出疆棉以中高品质北疆机采棉、郑棉仓单为主，重点流向是河南、山东、江苏、湖北等地。一是上述四省份期货交割库较集中；二是交通、公路和铁路转运较方便且为棉花消费区。南疆部分棉企表示，虽6月以来棉花出疆公路运费持续下滑(阿克苏至南阳、郑州等地运费带票650-680元/吨，较2-3月高点时下降超过100元/吨)，但6-7月打算汽运出疆的棉花加工企业、棉花贸易商仍较少。内地库新疆棉销售处半停滞状态，棉企6月以后资金压力逐渐上升，内地库装卸、仓储、保险等收费高于新疆。

河南南阳受前日期货上涨影响，棉企上调报价，纺企询价有增加趋势，但下游销售未好转，各纺企库存产品压力大，流资依旧紧张。目前各纺企原料库存大幅下降，由于缺少资金，原料采购未有起色。当前纺企主要是回笼一些资金少量采购棉花，随用随买，不积压，不存原料，以便降低风险。从市场看，询价主要以新疆棉3128级以上为主，造成低等级新疆棉无人问津，交易冷清。中高等级新棉询价虽多，但采购较少，行情仍不乐观。

下游纱布市场

纯棉纱行情弱稳，报价跌势放缓，受到市场积极讯号刺激，加之原料价格小幅上涨，整体信心稍有提振，部分前期低价抛货纱价稍有回调。但当前大环境仍显凄惨，胀库还贷产销问题多。

据海关统计，2019年5月我国进口棉纱线21万吨，环比增加10.53%，同比持平；出口棉纱线约3.56万吨，环比减少4.99%，同比减少6.44%。2019年1-5月我国进口棉纱线87万吨，同比增加4.82%；出口棉纱线17.36万吨，同比减少6.16%。