本周，国内棉价继续下跌，国际棉价有所上涨；国内棉纱价格延续跌势；涤纶短纤价格跌幅加大。

一、国内棉价继续下跌

本周，棉花下游市场需求低迷，产成品库存快速上升，拖累国内棉价继续下跌。2019年5月27-31日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14610元/吨，较上周下跌194元/吨，跌幅1.31%；郑州棉花期货主力合约结算均价13570元/吨，较上周下跌109元/吨，跌幅0.8%；储备棉轮出成交均价12912元/吨，较上周下跌236元/吨，跌幅1.79%。

二、国际棉花价格有所上涨

本周，受美国棉区干湿不均天气及美国谷物涨势提振，国际棉价整体有所上涨。2019年5月27-31日，纽约棉花期货主力合约结算价68.99美分/磅，较上周上涨1.42美分/磅，涨幅2.1%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)78.24美分/磅，较上周上涨1.52美分/磅，涨幅1.97%，折人民币进口成本13128元/吨，较上周上涨232元/吨，涨幅1.8%；内外棉价差1481元/吨，较上周缩小426元/吨。(详见附件1)

三、国内外棉纱价格延续跌势

本周，国内棉纱成交甚少，库存不断增加，纯棉纱价格继续下跌；国际棉纱需求转差，外纱价格下跌，常规纯棉外纱均价与国产纱价格基本持平；国内棉布市场淡季深入，纯棉布价格继续下行；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

四、后市展望

国际棉价继续承压。中美贸易摩擦迟迟未解决，美国又取消对印度普惠制待遇，对墨西哥加征关税，比索暴跌2%逼近4个月低位，助推美元指数继续上升，市场愈发担忧贸易紧张局势和全球经济增长放缓，令市场承压。国际棉花市场方面，目前印度棉花播种已经开始，由于印度棉价高企，市场普遍认为今年印度植棉面积将会增加，USDA预计2019/20年度印度植棉面积1.852亿亩，同比增长0.8%；近日，巴西棉花出口商协会预计，2019年巴西棉花总产量将增加到264万吨，同比增长32%，各机构、国际贸易商预计巴西棉增产将弥补澳大利亚、乌兹别克斯坦等减产，同时打压ICE反弹高度；虽目前美国棉花播种进度交往年有所落后，但弃收率大幅下降，促使美棉产量预计增加近20%。消费方面，贸易摩擦使下游纺织服装消费放缓，国际棉纱需求下降，叠加ICE期货和全球棉花现货大幅下跌，导致国际棉纱量价齐跌。短期内，不利天气短期支撑难以持续，国际棉价可能继续承压下行。

国内棉价延续弱势格局。中国5月官方制造业PMI为49.4，重回荣枯线下方，创3个月新低，还为同月历史最低值，从分指标看，新订单指数和库存下滑至临界点之下，表明制造业市场需求快速回落，库存重新积累，意味着后续企业生产和营收面临一定程度的放缓。棉花市场方面，据监测系统数据显示，截至5月31日全国累计交售籽棉折皮棉609万吨(产量预计610.5万吨)，累计销售皮棉427万吨，尚有183万吨新棉待售；郑棉期货仓单较上周减少约1.8万吨至72.5万吨；5月5-31日储备棉累计挂牌量约22.3万吨，成交率达到80%以上，供应端整体较充裕。4月以来，下游需求明显转差，棉纱、棉布库存快速增加，并逐渐向上游传导，原料采购进度也明显下滑。监测系统数据显示，5月初棉纱库存折天数21天，同比增幅50%。5月以后，随着美国对中国2000亿美元商品加征关税正式实施，整个产业链陷入悲观状态，前期订单抢跑效应消退。加上3000亿美元输美商品加征关税悬而未决，服装、面料贸易商不敢囤货，市场订单寥寥无几，纺织企业面临被迫减产困境，预计国内棉纺织市场弱势格局短期难以改变。随着中美贸易摩擦的持续，国内纺织企业与其焦急等待，不如尽快作出战略应对，扩展内销市场，开拓新兴市场，提高抗风险能力，方能继续保持平稳发展态势。