本周，国内外棉价小幅下跌；国内棉纱继续小幅下跌，国际棉纱延续上涨态势；涤纶短纤价格转跌。

一、国内棉花价格小幅下跌

本周，轮出政策公布，多头有所降温，郑棉价格下跌，皮棉现货价格弱稳。2019年4月22-26日代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15589元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.04%，郑州棉花期货主力合约结算均价15777元/吨，较上周下跌158元/吨，跌幅0.99%。

二、国际棉花价格下跌

本周，受中国储备棉轮出政策、美元指数大涨、美国得州降雨改善播种条件等因素影响，国际棉价振荡下跌。2019年4月22-26日纽约棉花期货主力合约结算价77.92美分/磅，较上周下跌0.34美分/磅，跌幅0.43%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)86.15美分/磅，较上周下跌0.41美分/磅，跌幅0.47%，折人民币进口成本14430元/吨，较上周下跌66元/吨，跌幅0.46%；内外棉价差1598元/吨，较上周扩大61元/吨。(详见附件1)。

三、国内外棉纱价格分化

本周，国内棉纱订单减少，观望情绪再起，纯棉纱价格延续小幅下跌态势；国际棉纱需求尚可，价格坚挺，常规纯棉外纱均价低于国产纱338元/吨；国内纯棉布需求疲弱，纯棉布价格延续上周以来小幅下跌态势；涤纶短纤价格随原料PTA继续下跌。

四、后市展望

国际棉价或谨慎盘整为主。近期公布的美国1季度GDP数据超过预期和前值，助推美元升至近两年新高，仍存在很多潜在的消费和投资疲弱迹象，非美经济数据表现普遍较差，商品市场谨慎。国际棉花市场方面，市场继续关注下年度棉花生产情况，各主产国意向面积增减不一，印度2019/20年度棉花产量预计大增至640万吨，将扭转本年度减产状况；USDA预计2019年美国植棉面积同比减少2.3%；巴西棉种植面积预计同比增长5%；澳棉产量预计减少一半至50万吨，最终面积产量不定，市场观望徘徊。现货市场方面，5月中国储备棉轮出增加现货供应，澳棉、巴西棉、美棉、澳棉、印度棉等外棉集体报涨后签约受阻，上周美棉实际装运量继续环比减少5%。下游国际棉纱价格上涨制约需求，印度纱毁约现象增多，中巴自贸协议使巴基斯坦棉纱竞争力增强。中国储备棉轮出开始后，预计对国际棉纱需求造成压力。预计短期内国际棉价谨慎盘整为主，市场继续关注中美贸易谈判和天气变化是否带来利好。

内外棉价联动性增强，警惕播种期天气炒作。据国家统计局数据显示，全国规模以上工业企业实现利润总额12972.0亿元，同比下降3.3%，其中纺织业利润总额同比增长3.6%，扭转1-2月及去年同期负增长局面。棉花市场方面，截至4月26日全国累计交售籽棉折皮棉607.3万吨(产量610.5万吨)，累计销售皮棉394万吨，尚有217万吨新棉待售。郑棉仓单较前周增加2.65万吨至76.4万吨，5-9月储备棉计划轮出100万吨，市场供应充足。5月以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，近1年来我国进口棉花量大增局面有望缓解。低等级用棉供应增加，国产纱竞争力将有所提升，从而刺激纺织市场恢复活跃。但下游棉布市场库存不断增加，近两周多品种纯棉布价格开始由稳转弱，产业链运行显分化。5月以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。