期货

　　郑棉主力合约夜盘开盘即上冲至15075，后承压下行至万五以下全天保持横盘，5月收14980涨55，日成交100752手，减仓1.1万手至29.6万手。郑棉1月收14710涨40，9月收15335涨45。郑纱继续下跌，1月收22910跌15，5月收23035跌60，成交20手，持仓154手。

　　上游

　　据i棉网数据显示，截止12月26日24时全国累计加工469万吨，其中新疆累计加工皮棉455万吨，其中地方企业加工310万吨，兵团加工145万吨；内地累计加工13.6万吨。皮棉检验445.5万吨，新疆431.5万吨，内地检验14万吨。

　　据海关数据，2017年11月我国进口棉花7.2万吨，较10月进口量减少7.7%，同比增长30.9%。2017年1月-11月我国累计进口棉花105万吨，较去年同期增长39.4%。

　　下游

　　据海关数据，2017年11月我国进口棉纱19.39万吨，同比增加8.45%，环比增长14.33%；棉纱出口3.38万吨，同比增加28.03%，环比增加5.98%。2017年1-11月我国累计进口棉纱179.5万吨，同比增长2.5万吨；累计出口棉纱35.6万吨，同比增加3.1万吨。

　　国际市场

　　印度：因天气及虫害的不利影响，棉价上涨，棉农反而出现惜售，看涨情形升温，上市量低于往年同期，印度棉花联合会表示按往年同期的正常水平，新棉日上市量应该达到22.5万包，但现在只有15万包，棉农都期待价格上涨。

　　巴基斯坦：据巴基斯坦统计局数据，11月巴基斯坦出口棉纱4.3万吨，环比下滑0.4万吨，1-11月出口总量44万吨，低于去年同期2.7万吨。

　　展望

　　近期纯棉纱成交价重心继续下移，成交相对清淡，临近年底积极出货以回笼资金，盛泽C32S价格23100元/吨、C40S价格24100元/吨。目前棉花现货销售缓慢，因此现货商普遍瞄着郑棉，将其视为重要销售渠道，郑棉价格一反弹即被现货商打压下来，仓单日渐增多，大量仓单也给郑棉较大压力，郑棉价格易跌难涨。明年3月储备棉轮出再次开始，且春节临近，留给新棉集中销售时间并不多，且越后还款压力也增加，新棉销售压力大，棉花现货价格走弱，郑棉长线偏空思路，建议反弹后可逐步建仓空单。郑棉上冲回落 缩量减仓